【山西证券】通信周跟踪:AMD展示Helios超节点机柜,东山精密拟收购索尔思-250619(13页).pdf

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1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1通信周跟踪(通信周跟踪(20250609-20250615)领先大市)领先大市-A(维持维持)AMD 展示展示 Helios 超节点机柜,东山精密拟收购索尔思超节点机柜,东山精密拟收购索尔思2025 年年 6 月月 19 日行业研究日行业研究/行业周报行业周报通信行业近一年市场表现通信行业近一年市场表现资料来源:最闻相关报告:相关报告:【山证通信】山西证券通信行业周跟踪:海外强业绩引领下算力仍是最强主线,移动普缆招标平稳落地 2025.6.12【山证 通 信】英 伟达财 报 加速GB200 出货预期,算力互联行动计划

2、发布-周 跟 踪(20250526-20250601)2025.6.5分析师:分析师:高宇洋执业登记编码:S0760523050002邮箱:张天执业登记编码:S0760523120001邮箱:赵天宇执业登记编码:S0760524060001邮箱:投资要点投资要点行业动向:行业动向:1)AMD 发布发布 MI350 系列并展示系列并展示 MI400 系列超节点规划,北美“系列超节点规划,北美“AI 三强”算力竞争白热化三强”算力竞争白热化上周,AMD 在美国召开“Advancing AI 2025 大会”,正式发布了 Instinct MI350系列 GPU,基于最新 CDNA4 架构,加入 F

3、P4/FP6 支持,晶体管数量达到 1850亿颗,同时集成 288GB HBM3e。AMD 宣称,MI350 系列 AI 性能较 MI300 提升1 倍以上,在采用 FP4 优化的 Llama 3.1 405B 推理表现上,MI355X 甚至达到了MI300X 的 35 倍。2026 年 AMD 即将推出下一代 AI 几家基础设施解决方案 Helios机架,该架构 Scaleout 基于 UEC(超以太网),Scaleup 基于 UALINK。UALINK是 AMD 等组织发起的开放联盟,支持多达 1024 个 GPU 超节点互联,采用 224GSERDES,完全对标英伟达 Rubin 系列的

4、 NVLINK6。AMD 宣称,数据中心 AI加速器市场每年增长 60%以上,到 2028 年达到 5000 亿美元,其中推理市场的增速预计高于训练。我们看到北美算力基础设施创新步伐从未放缓,以英伟达、AMD、博通为代表的“AI 三强”持续通过先进封装(如 3D 堆叠)、超节点网络技术提升机架整体能效,有利于模型创新的加速和推理 TOKEN 成本的快速下降,从而进一步增加算力需求。近期,海外算力链处于持续估值修复的通道中,我们认为,2026 业绩置信度提升、海外算力情绪映射以及价值资金回流是驱动此轮行情的主要因素,我们看好光模块、铜连接作为 AI 算力超线性增长赛道有望创新高。2)GTC 巴黎

5、峰会召开,欧洲主权巴黎峰会召开,欧洲主权 AI 和工业云成为算力重要增长极和工业云成为算力重要增长极在上周举办的 GTC 巴黎峰会上,英伟达宣布,法国、意大利、英国等区域技术与云供应商 Domyn、Mistral AI、Nebius、Nscale 将为主权 AI 部署超过3000EFLOPS 的 Blackwell 系统。在德国,英伟达正为欧洲制造商如西门子打造全球首个工业 AI 云,将由 DGX B200 系统和搭载 1 万个 GPU 的 RTX PRO 服务器提供支持,这些工业 AI 云将运行工业设计仿真、工业自动运维、数字孪生、自动驾驶和机器人训练等。随着特朗普政府废除“AI 出口分级政

6、策”,主权 AI 以及各行业垂类应用成为接棒北美投资的重要市场。我们建议关注 ORACLE、xAI、mistral 等算力产业链;同时我们认为,AI 下沉市场部署刚刚开始,建议重视边缘计算和端侧设备机会,比如基于 CX8 PCIE交换机的推理服务器、DGX Spark AI 盒子等在产业链的映射标的。3)东山精密公告拟收购索尔思光电,光模块主力上市公司再添新成员。)东山精密公告拟收购索尔思光电,光模块主力上市公司再添新成员。东山精密于 6 月 14 日公告,拟收购 Source Photonics Holdings(Cayman)100%行业研究行业研究/行业周报行业周报请务必阅读最后股票评级

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