【海通国际】计算机周观点第6期：稳定币发展迎来重大利好，政务数据与AI同样值得关注-250617（10页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.06.17 计算机周观点第计算机周观点第 6 期：期：稳定币稳定币发展迎来重发展迎来重大利好大利好，政务数据与政务数据与 AI 同样值得关注同样值得关注 Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 本报告导读：本报告导读：中国香港中国香港发布发布 稳定币条例稳定币条例，带动稳定币市场，带动稳定币市场增长增长进入全新阶段，政务数据与进入全新阶段，政务数据与 AI 领领域也同样在持续稳步发展。域也同样在持

2、续稳步发展。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：近期科技板块利好持续释放，各类新技术、新政策、新业态持续落地，关注标的：华大九天、达梦数据、金山办公、新大陆、通行宝、赛意信息、合合信息；相关标的：日联科技。中国香港中国香港稳定币条例稳定币条例将于将于 8 月月 1 日生效，稳定币发展迎来重大利日生效，稳定币发展迎来重大利好好。根据 21 世纪经济报道官微，5 月 21 日，中国香港特别行政区立法会通过稳定币条例草案，以在中国香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在中国香港的监管框架；5 月 30 日，稳定币条例正式刊登，将于 8 月 1 日开始实

3、施。中国香港财库局表示，稳定币条例着重风险为本，致力缔造稳健的监管环境，亦为中国香港的虚拟资产市场提供稳定的基础，巩固中国香港作为国际金融中心的地位。稳定币市场 2020 年以来开始放量，2020-2025 年市值增长了近2000 亿美元，截至 2025 年 5 月末稳定币市场总市值近 2450 亿美元。我们认为，稳定币条例将为稳定币活动提供规范，从而促进稳定币和数码资产生态圈可持续发展，未来稳定币市场有望迎来快速增长。政务数据共享条例公布，政务数据市场政务数据共享条例公布，政务数据市场进一步规范化进一步规范化。国务院总理李强日前签署国务院令，公布政务数据共享条例，自 2025 年 8 月 1

4、日起施行。条例旨在推进政务数据安全有序高效共享利用，提升政府数字化治理能力和政务服务效能，全面建设数字政府。我们认为，条例 首次从国家层面以行政法规形式明确了政务数据共享的体制、路径、规则、保障措施、法律责任等，并且带来了以下利好：明确管理体制，破解“数据孤岛”难题；构建共享机制，畅通数据共享通路；优化共享流程，提升数据供给效率，这对政务数据市场的发展将会带来重大利好。GPT-5 或将于或将于 7 月面世，月面世，性能远超性能远超 GPT-4 等现有等现有模型模型。根据 IT 之家官方百家号。在墨西哥举办的 AI Summit 峰会上，两名 OpenAI 公司代表透露，公司正在开发下一代基础模

5、型 GPT-5，并计划通过该模型与竞争对手展开更激烈角逐。两位 OpenAI 代表明确表示，GPT-5 即将面世，且性能将远超 GPT-4 等现有模型。他们坦言，目前尚不清楚开发成本，但暗示价格可能不低。其中一位代表强调：“我们希望通过 GPT-5 在竞争中占据更多优势”。关于 GPT-5 的发布时间，初步定于 2025 年夏天，7月是目前的目标。然而，公司也表示计划可能随时调整。如果 GPT-5 未能达到内部设定的性能目标，发布可能会延迟。OpenAI 强调，公司团队不过盲目赶进度，将优先确保模型质量。我们认为，作为 OpenAI 下一代顶尖 AI 模型，GPT-5 的发布有望进一步促进 A

6、I 业界的发展和 AI 应用的落地。风险提示：风险提示：中国大陆尚不允许交易加密货币，未来监管政策尚不明晰；AI 商业落地不及预期；政策落地不及预期。2025-06-17行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 4 表表1：推荐标的盈利预测表推荐标的盈利预测表 公司公司 收盘价收盘价（元）（元）总市值总市值（亿元）（亿元）EPS（元（元/股）股）PE（倍）（倍）评级评级 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 华大九天 122.91 667.33 0.20 0.43 0.57 614.6 285.8 215.6 增持 达梦数据 212