【国元证券】医药生物行业周报：药品、耗材集采有望优化，建议关注集采出清板块-250616（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/6 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报医疗保健行业周报 2025 年 06 月 16 日 药品药品、耗材集采耗材集采有望优化有望优化，建议关注集采出清板块，建议关注集采出清板块 医药生物行业周报（医药生物行业周报（2025.6.9-2025.6.13）报告要点：报告要点：医药板块本周医药板块本周小小幅跑幅跑赢赢沪深沪深 300 指数指数 2025 年 6 月 9 日至 6 月 13 日，申万医药生物指数上涨 1.40%，跑赢沪深 300 指数 1.65pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 5。2025年初至今，申万医药生物指数上涨

2、 9.33%，跑赢沪深 300 指数11.13pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 4。截至 2025年 6 月 13 日，医药板块估值为 28.29 倍（TTM 整体法，剔除负值），相对于沪深 300 估值溢价率为 153.19%。本周本周易明医药易明医药、赛升药业赛升药业和和澳洋健康澳洋健康等表现较好等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：易明医药（+38.49%）、赛升药业（+36.35%）、澳洋健康（+35.01%）、昂利康（+34.30%）、康惠制药（+30.93%）、百洋医药（+28.89%）、浩欧博（+28.04%）、睿智医药（+27.81%）、舒泰神（+26.82%

3、）、永安药业（+26.38%）。跌幅排名前十的个股分别为：人民同泰（-16.67%）、康乐卫士（-12.33%）、万邦德（-12.17%）、万泰生物（-10.20%）、ST 中珠（-9.34%）、河化股份（-9.23%）、赛伦生物（-9.23%）、*ST 双成（-9.00%）、新天地（-8.87%）、欧林生物（-8.37%）。重要事件重要事件 2025 年 6 月 13 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议指出，要加强药品和耗材集采政策评估，总结经验、补齐短板，推动集采工作规范化制度化常态化开展。要更好促进“三医”协同发展和治理，完善公立医院补偿机制，支持医药企业提高创新能力，更好满足群众

4、多元化就医用药需求。要加强对药品和耗材生产、流通、使用全链条质量监管，扎实推进仿制药质量和疗效一致性评价，让人民群众用药放心安心。投资建议投资建议 从 2018 年的化学固体口服制剂集采开始，我国医药领域集采已经推进接近 10 年，集采的范围也拓展到了化药注射剂、中成药、中药配方颗粒、胰岛素和 IVD 器械耗材等多个不同的领域，且仍在持续加速推进，生物类似药、化学发光等领域未来也将逐步纳入集采范围。随着集采的快速推进，目前部分细分赛道的降价影响已经出清，相关企业业绩出现拐点，未来有望迎来新成长，建议关注。继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且

5、不受贸易战影响，有望持续作为 2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局的企业，市场发展潜力大，且不受贸易战影响，建议关注科兴制药。目前不同医药领域的集采持续加速推进，部分细分赛道的集采影响已经出清，未来有望迎来新成长，建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业。此外，我国医药市场正处于集中度提升的加速期，并购重组有望加速，建议重点关注。风险提示风险提示 医药行业政策风险，产品降价风险，研发进度不及预期风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：iFind 相关研究报告 国 元 证 券 行 业 研 究-医 药 生 物 行 业 周 报（2025.6.2-2

6、025.6.6）：ASCO 会议召开，创新药迎来重要催化2025.06.09 国元证券行业研究-医药生物行业周报（2025.5.19-2025.5.23）：三生制药大额授权落地，继续看好创新药2025.05.25 报告作者 分析师 马云涛 执业证书编号 S0020522080001 电话 021-51097188 邮箱 -10%-5%0%5%10%15%医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/6 目 录 1.本周行情回顾.3 1.1 医药板块涨跌幅.3 1.2 医药板块估值水平.4 1.3 个股涨跌幅.4 2.重要事件.5 3.行业观点.5 4.风险提示.5 图表目录 图 1