【粤开证券】低空经济研究之总览篇：【粤开新能源】低空经济总体特征、发展态势与未来趋势-250614（24页）.pdf

1、 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1/24 证券研究报告证券研究报告|行业深度行业深度 电力设备 【粤开新能源】【粤开新能源】低空经济总体特征、低空经济总体特征、发展态势与未来趋势发展态势与未来趋势低空经济研低空经济研究之究之总览总览篇篇 2025 年 06 月 14 日 投资要点 分析师：储杨阳分析师：储杨阳 执业编号：S0300525060002 电话：邮箱： 核心观点核心观点 低空经济产业链涉及制造、服务、消费等多个环节，我国低空经济发展已具备较好产业链基础。政策驱动及行业技术快速迭代推动下，2024 年低空经济指数跑赢大盘，2025 年上半年整体维持相对高位。低空制造环节，我国无人机

2、具有领先优势、eVTOL 发展颇具亮点。基础设施建设环节“基数低，空间大”，中央和地方双重推动下加速推进。应用运营环节处于标杆场景打造、示范试点建设的关键阶段，文旅、物流等有望率先落地。低空经济产业规模增势强劲，我们测算，2027 年国内低空经济整体规模有望达1.6 万亿元。1、2024 年低空经济指数年低空经济指数跑赢大跑赢大盘盘，行情行情基本围绕政策驱动主线波动基本围绕政策驱动主线波动。2024 年低空经济指数（8841750.WI）自 2 月低点至 11 月峰值涨幅超 1 倍，同期沪深 300 指数涨幅约 30%。行情基本围绕政策驱动主线波动：3 月份，首次将“低空经济”写入国务院政府工

3、作报告，带动行情开启。7 月份，党的二十届三中全会决定再次提出发展“低空经济”，指数企稳回升。10、11 月，“扩大专项债使用范围支持低空经济等战新产业基础设施建设”、成立低空经济专管司局、六城市开展 eVTOL（电动垂直起降航空器）试点等政策密集发布，行情大幅上涨。环节轮动上，2024 年 3 月份制造端领涨，10 月份基础设施环节领涨。2025 年上半年指数受中美关税、印巴冲突验证国内航天军工装备实战性能等影响宽幅波动，但整体维持相对高位。低空经济顶层政策框架类似于新能源汽车产业，但成长期发展进度更快，产业的探索培育周期有望进一步缩短。各地行动方案等相关政策中规划到 2027年低空经济的产

4、值规模总计超 1.3 万亿。2、低空经济产业链涉及低空经济产业链涉及制造、服务、消费等制造、服务、消费等多个环节，多个环节，我国我国低空经济低空经济发展发展已具备较好产业已具备较好产业链链基础基础。低空经济涵盖低空航空器制造、低空飞行以及服务保障等多个环节，具有产业链条长、辐射效应强、发展增速快等属性。2023 年我国低空经济规模约为 5059.5 亿元，增速为 33.8%。其中飞行器制造和运营服务占总规模的 55%；基础设施占比约 5%，2023 年尚处于起步状态。2024 年低空经济规模预计已突破 6000 亿元。2025 年 3 月，政府工作报告中再次明确提出要“推动商业航天、低空经济等

5、新兴产业安全健康发展”，低空经济加速飞向“万亿蓝海”。低空低空制造环节，无人机具有领先优势、制造环节，无人机具有领先优势、eVTOL 发展颇具亮点发展颇具亮点。我国无人机发展处于全球领先水平，2023 年民用无人机产业规模达到 1174.3 亿元，消费级无人机目前占全球 74%的市场份额，工业级无人机占全球 55%以上的市场份额。eVTOL 被看作最有可能支撑城市空中交通这一大众市场的有效运载工具，产品研制及商用化进度中欧美基本处于同一起跑线，亿航智能拥有全球首个获得三大关键适航证件的 EH216-S 航空器。据预测，2040年我国城市空中交通市场规模将达 2680 亿美元（约 2 万亿人民币

6、）。2023 行业深度行业深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2/24 年我国 eVTOL 产业规模近 10 亿，2024 年预计已达 32 亿，同比增长 228%。基础设施建设环节基础设施建设环节“基数低，空间大”，中央和地方双重推动下，有望“基数低，空间大”，中央和地方双重推动下，有望加速推进。加速推进。中央层面，战新产业基础设施建设纳入专项债券用作项目资本金范围政策落地，低空经济基础设施建设有望获得专项债的规模支持。2024年 12 月 25 日，国办印发关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见，提出在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，将低空经济、量子科技等新兴产