预制菜行业深度报告：市场空间增速测算及商业模式分析-220526（45页）.pdf

1、中 泰 证 券 研 究 所专 业 领 先 深 度 诚 信证券研究报告2 0 2 2 . 5 . 2 6寥廓江天，百舸争流预制菜行业深度报告：赛道篇分析师：范劲松分析师：范劲松执业证书编号：执业证书编号： S0740517030001S0740517030001E E- -mailmail：研究助理：晏诗雨研究助理：晏诗雨E E- -mailmail：分析师：熊欣慰分析师：熊欣慰执业证书编号：执业证书编号： S0740519080002S0740519080002E E- -mailmail：2如何看预制菜空间增速？如何看预制菜空间增速？ 行业空间测算行业空间测算 分品类加总法：分品类加总法：1

2、.1. 调理肉制品：调理肉制品：预计市场规模约1800亿，主要驱动在于口味还原度背后的预处理技术。目前主要玩家为农业型企业，如圣农、正大、龙大肉食等，优势主要在于原料掌控和成本优势。2.2. 料理包：料理包：预计规模500亿，主要驱动在于外卖市场飞速发展，中餐标准化，线上化带动。目前主要玩家以专业料理包厂商为主，根据新食材数据，蒸烩煮、嘉乐、新美香等品牌销售额合计已超20亿元，圣农等农业企业亦有布局。料理包市场门槛不高，充分竞争，渠道和成本是主要竞争要素。3.3. 酒店菜：酒店菜：预计规模200300亿，主要驱动在于下游反向定制和厂商研发水平的提高。主要目前主要玩家有专业的预制食材厂商，如聪厨

3、、佳宴食品、绿进食品等，以及大型餐饮企业的自建央厨，如王家渡、利口福等。行业具备一定的进入门槛，而盈利能力一般也较强，研发实力是核心竞争要素。4.4. C C端预制菜：端预制菜：预计规模500600亿，主要驱动在于消费者对预制菜认知和接受度提升。玩家既有深耕农贸市场多年的传统预制菜厂家，如味知香、好得睐等，也有依靠直播带货引爆的新入局者，如珍味小梅园、麦子妈等，叮咚买菜、盒马鲜生等新零售平台亦凭借自身供应链优势强势入局。C端易攻难守，品牌营销是核心竞争要素。oPoRqRoNxPsPpNnOuNsQqR7NaO6MoMoOoMnPlOoOtOkPtRpQbRrQqQxNpOpRNZrNsP3如何

4、看预制菜空间增速？如何看预制菜空间增速？ 行业空间测算行业空间测算 分渠道加总法：分渠道加总法：1.1. 连锁餐饮：连锁餐饮：预计2030年连锁餐饮预制菜销售规模460亿，21-30年CAGR17%。主要增长逻辑在于连锁化+预制化的双重替代。2.2. 非连锁餐饮非连锁餐饮：预计2030年非连锁餐饮预制菜销售规模5408亿，21-30年CAGR13%，主要增长逻辑在于成本压力倒逼与在线外卖渗透。3.3. C C端：端：预计2030年C端预制菜销售规模2024亿，21-30年CAGR17%。主要增长逻辑在于由“内食”、“外食”向“中食”过渡。 行业增长驱动行业增长驱动 C C端需求驱动：端需求驱动

5、：（1）疫情完成天然消费者教育；（2）人口结构变化推进专业化社会分工；（3）人均可支配收入提高；（4）便利的渠道提高C端预制菜的可得性。 B B端需求驱动：端需求驱动：（1）餐饮企业普遍面临的人力、房租、原料压力是最直接的催化；（2）连锁餐饮和在线外卖的发展对标准化提出更高要求。 供给端驱动：供给端驱动：资本大量入场，企业大规模扩产，支撑行业扩容。4如何看预制菜的商业模式？如何看预制菜的商业模式？ 产品是预制菜竞争关键产品是预制菜竞争关键，产品竞争力主要体现在：产品竞争力主要体现在：（1 1）定位：定位：即产品与市场匹配度如何，能否有效解决客户痛点。（2 2）综合体验：综合体验：产品易用性、口

6、味还原度等。（3 3）可扩展性：可扩展性：单一品类预制菜的加工深度和口味的普适性；统一架构具备实现采购、生产、销售的协同的潜力。 根据各玩家的主营品类以及服务的客户类型根据各玩家的主营品类以及服务的客户类型，将预制菜玩家划分为将预制菜玩家划分为6 6大类：大类：综合品类、大B客户型；综合品类、小b客户型；综合品类、零售客户型；垂直品类、大B客户型；垂直品类、小b客户型；垂直品类、零售客户型 2 2大大B B：客户开发难度越高，维护成本越低，利润空间更大，只有差异化的产品和供应链能取得最高点收益。团餐渠道适用综合品类，社会餐饮适用垂直品类。订单留存率是关键指标。 2 2小小b b：对接广大大众餐