【江海证券】通用设备行业：机床行业持续回暖，国产替代稳步推进粗-250609（4页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2025 年年 6 月月 9 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组机械军工行业研究组分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-4.13-6.1

2、928.8绝对收益-3.58-7.9637.19数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 6 月 6 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-通用设备：工业母机相关数据持续向好，2025 年行业景气度有望进一步提升 2025.02.102.江海证券-行业点评报告-通用设备：工业母机相关数据持续向好，关注国产中高端机床发展机遇 2024.12.163.江海证券-行业点评报告-通用设备：7月机床产量数据同比持续正增长，预计全年全行业实现小幅增长 2024.08.264.江海证券-行业点评报告-通用设备：工业母机再迎利好，国产高端数控机床发展步伐有望加快 20

3、24.08.08通用设备行业机床行业持续回暖机床行业持续回暖，国产替代稳步推进国产替代稳步推进粗粗事件：事件：根据机床工具工业协会最新统计数据，2025 年 1-4 月，我国机床工具全行业营业收入为 3194 亿元，同比下降 2.0%，较 1-3 月降幅进一步缩窄。其中，金属切削机床和金属成形机床数据表现亮眼，分别同比增长 14.7%和 12.8%。金属加工机床新增订单和在手订单均同比增长 20.3%。全国规模以上企业中，金切机床产量达 26.4 万台，同比增长 16.8%；金属成形机床产量为 5.5 万台，同比增长 12.2%。投资要点：投资要点：机床行业持续复苏机床行业持续复苏，进出口数据

4、稳步向好进出口数据稳步向好，出口额增速进一步提升出口额增速进一步提升。2025 年 1-4月，机床工具产品的进出口总额为 106.0 亿美元，同比增长 5.4%，增速较 1-3 月提升 3.3pct。其中，进口额为 33.5 亿美元，同比下降 0.2%，较 1-3 月 5.6%的降幅有显著收窄；出口方面维持良好增长态势，出口额达 72.6 亿美元，同比增长8.2%，增速进一步提升。分机床类型来看，金属切削机床进口额为 16.2 亿美元，同比增长 1.7%；出口额为 19.2 亿美元，同比增长 9.6%。金属成形机床进口额为1.9 亿美元，同比下降 18.9%；出口额为 10.7 亿美元，同比增

5、长 38.2%。此外，根据海关总署发布的数据显示，4 月的机床出口均价为 781.76 美元/台，同比增长34.38%；1-4 月的机床出口均价为 757.33 美元/台，同比增长 19.05%。我们认为，机床出口均价的提升，不仅说明海外需求保持良好态势，也证明我国的机床制造企业在产品质量和性能上均取得了显著的提升，在附加值更高的产品上取得了海外市场的认可。展望未来，随着我国机床企业高附加值产品切换，推进核心零部国产替代以及加强海外市场拓展的多重因素促进下，我国机床企业的业绩以及盈利能力将得到进一步的提升。国内金切机床国内金切机床 TOP10TOP10 厂商市场集中度再提升，国产化率将进一步增

6、长厂商市场集中度再提升，国产化率将进一步增长。根据MIR 统计的最新数据显示，2025Q1我国金切机床 TOP10 的厂商市占率由 2024Q1的 35.9%提升至 37.8%，市场集中度再度攀升。随着国内机床行业进入稳健发展阶段，诸如创世纪、海天精工、北京精雕等国内机床企业，已逐步从注重产量转向追求质量和技术突破，由中低端产品向中高端产品转型。通过在技术上的不断突破以及产品性能、质量的不断提升；同时，叠加更高的性价比和本土优势，获得了下游更多客户的认可，国内市场占比持续提升；截至 2025Q1，在 TOP10的企业当中，有 6 家为内资企业。我们认为，在国内政策支持、海外政局不确定性以及企业