【国金证券】养老机器人研究：近万亿级机器人市场，生态搭建是关键-250610（33页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 中坚 投资逻辑 供需矛盾加剧老龄化压力，政策协同推动养老机器人创新发展。供需矛盾加剧老龄化压力，政策协同推动养老机器人创新发展。我国已进入银龄社会，24 年底 65 岁及以上人口已达2.20 亿，养老服务体系正面临人力资源短缺（持证护理员仅约 2 万）、从业人员结构失衡（40-60 岁女性护理人员占比超 80%）等多重困境。为应对这一严峻形势，国家通过政策引导积极推动养老机器人产业发展，并于 25 年 2 月成功牵头制定互联家庭环境下使用的主动辅助生活机器人性能准则国际标准，引领全球养老机器人产业发展。老年群体痛点催生康复、护理、陪伴机器人，B+C 端市场空间五

2、年规模有望超 170 亿。老年群体痛点催生康复、护理、陪伴机器人，B+C 端市场空间五年规模有望超 170 亿。随着老年群体日益呈现失能化、多病化和空巢化特征，市场对日常护理、医疗康复及情感陪伴的需求持续攀升。据测算，未来五年内 B 端养老院及医院机器人市场规模将突破 120 亿元，C 端家庭机器人市场有望达到 50 亿元，展现出广阔的蓝海前景。当前竞争格局中，本土企业如傅利叶在康复机器人领域兼具成本与技术优势，ZUOWEI、越疆等领跑护理机器人赛道，而陪伴机器人市场虽产品丰富却仍缺乏统一标准。感知+决策+执行+交互构建养老机器人工作闭环，核心技术聚焦于高精度传感器与关节传动部件。感知+决策+

3、执行+交互构建养老机器人工作闭环，核心技术聚焦于高精度传感器与关节传动部件。养老机器人主要由感知（数据采集）、决策（智能分析与方案生成）、执行（具体操作）和交互（人机沟通）四大部分构成。感知层包括生物、行为和环境三类，其中六维力传感器、IMU、视觉传感器等是行为传感器是养老机器人的核心壁垒。决策层包含大脑和小脑，分别用于高层决策和运动控制。执行层包括线性执行器和旋转执行器两类，对丝杠、减速器等零部件具有较高要求。交互层采用机器人端与移动应用端协同运作的双模块架构。傅利叶、麦迪科技等优秀标的搭建养老机器人矩阵，华为等科技巨头推动智能康养生态融合。傅利叶、麦迪科技等优秀标的搭建养老机器人矩阵，华为

4、等科技巨头推动智能康养生态融合。康复机器人优秀标的包括傅利叶、新松机器人、埃斯顿、程天科技、伟思医疗、翔宇医疗，护理机器人标的包括新松机器人、麦迪科技、欧圣电气、荣科科技，陪伴机器人标的包括优必选、新松机器人、重庆百货。另外，华为、小米、腾讯等科技企业跨界入局，依托技术积淀开展养老机器人领域探索；美的、萤石网络推出适老化智能家居体系，结合养老机器人搭建完整养老业态。投资建议与估值 市场空间广阔，硬件产业链与人形机器人高度相关。市场空间广阔，硬件产业链与人形机器人高度相关。随着我国老龄化进程持续深化，养老机器人市场展现出广阔的发展前景，保守预计短期内市场规模将突破 150 亿元。养老机器人产业链

5、与人形机器人具有高度协同性，其快速发展将持续催化相关产业链升级，建议关注高精度传感器及减速器、丝杠等核心精密传动部件。涵盖医疗、智能家居、机器人等多条产业链，生态融合是发展关键。涵盖医疗、智能家居、机器人等多条产业链，生态融合是发展关键。养老机器人作为融合医疗康复、日常照护及情感陪伴等多功能于一体的智能化解决方案，其产业发展关键在于产业链协同与多业态融合。麦迪科技凭借医疗信息化优势，携手优必选成立优麦机器人合资公司，并联合华为等产业巨头构建综合性康养机器人生态平台，通过资源整合突破行业壁垒，建议持续追踪。风险提示 人形机器人技术量产不及预期，技术路线发展不及预期，产业链主业业绩不及预期。行业深

6、度研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 一、政策引领：2024 年我国 65 岁老年人口突破 2 亿，国家、地方政策协同推进养老机器人产业发展 5 1.1 需求供给双向加剧养老问题，机器替人为养老行业发展带来新机遇.5 1.2 我国养老机器人政策加速频出.5 二、市场洞见：老年群体痛点催生康复、护理、陪伴三大类型，2029 年市场规模有望突破 150 亿大关 7 2.1 思痛点：老年群体呈现出失能化、多病化和空巢化特征，催生日常护理、医疗康复、情感寄托多元需求.7 2.2 探市场：康复机器人以 60%的市场份额占据主导，2029 年养老机器人市场规模有望突破