【东方证券】房地产行业周报：5月房地产市场展现一定韧性-250609（11页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。房地产行业 行业研究|行业周报 第第 23周房地产板块指数周房地产板块指数弱弱于沪深于沪深 300指数，指数，弱弱于创业板指。于创业板指。房地产板块较沪深 300指数相对收益为-0.1%。沪深 300 指数报收 3874.0，周度涨幅为 0.9%；创业板指数报收 2039.4，周度涨幅 2.3%；房地产指数(申万)报收 2174.1，周度涨幅为 0.8%。全国性政策方面。全国性政策方面。中央财政支持城市更新行动，北京、广州等 20城入选。地方性政地方性政

2、策方面。策方面。江苏发布提振消费举措，加大住房公积金提取支持力度；湖南发布“湘十条”，加力推进收购存量商品房用作配租型保障性住房；浙江出台农房改造补贴政策；浙江发行 552.67 亿元存量房专项债，16.53 亿元用于收购存量房。第第 23 周新房销量较第周新房销量较第 22 周周减少减少，二手房销售量较第，二手房销售量较第 22 周周减少减少。第 23 周 44 大城市新房销售为 1.4 万套，较第 22 周减少 33.1%；21 大城市二手房销售 1.5 万套，较第 22 周减少 23.0%。库存量较第库存量较第 22 周周减少减少，库销比较第，库销比较第 22 周周减少减少。截至第 23

3、周，18 大城市库存为 82.5 万套，较第 22 周减少 2.1 万套；库销比为 16.8 个月，较第 22 周减少 4.5 个月。重点公司公告。重点公司公告。城建发展发布关于拟转让北京科技园建设(集团)股份有限公司股权的公告信达地产股份有限公司收购报告书；海泰发展发布关于筹划重大资产重组的提示性公告；皇庭国际发布关于债务重组及重大资产出售的进展公告；广宇集团等发布关于回购公司股份的进展公告；春兰股份等发布2024年度权益分派实施公告。4月房地产交易市场受到季节性因素影响，环比明显下降月房地产交易市场受到季节性因素影响，环比明显下降。5月新房月新房环比改善，同比环比改善，同比降幅缩窄，二手房

4、环比继续下降，同比维持正增。降幅缩窄，二手房环比继续下降，同比维持正增。二手房市场二手房市场，4 月 18 城二手成交量环比下降 9%，同比增速放缓至 14%。5 月环比下降 15%，同比增速继续放缓至3%。新房市场，新房市场，4 月 30 城新建商品房销售面积为 671 万方，相较 3 月的 884 万方下降了 24%。同比再次进入负增区间，-8.7%；5 月环比转正，回升+15%至 774 万方，同比降幅缩窄至 0.3%，其中核心区域高得房率改善/高端楼盘为主要拉动力量。在中美关税暂缓期间，抢出口效应有助于维持净出口对 GDP的正贡献，传导至房地产市场使得 5 月成交端展现一定韧性，预计

5、6 月延续 5 月趋势。下半年，下半年，考虑到抢出口已透支了部分需求，以及关税豁免期结束后的不确定性，出口波动可能对于经济造成影响，传导至房地产市场，销售下行压力较大。若市场或预期产生较大波动，可能出台相关托底政策，节奏和力度取决于后续中美贸易谈判，时点或至少延后至三季度末。25 年在“止跌回稳”的主基调下，预计二手房成交量同比抬升，延续以价换量趋年在“止跌回稳”的主基调下，预计二手房成交量同比抬升，延续以价换量趋势，但部分城市价格可能率先企稳；新房销售继续探底，降幅有望明显收窄，其中势，但部分城市价格可能率先企稳；新房销售继续探底，降幅有望明显收窄，其中核心区高得房率的改善核心区高得房率的改

6、善/高端楼盘为主要拉动力量。下半年，考虑到前期抢出口已透高端楼盘为主要拉动力量。下半年，考虑到前期抢出口已透支部分需求，同时中美贸易不确定性仍存，支部分需求，同时中美贸易不确定性仍存，房地产市场下行压力较大，房地产市场下行压力较大，可能出现可能出现一一线城市进一步松绑、优化收储商品房、城中村改造配套政策等，起到线城市进一步松绑、优化收储商品房、城中村改造配套政策等，起到稳市场稳预期稳市场稳预期的的作用。在高能级城市深耕、土储质量优、产品力突出的房企具备属性。作用。在高能级城市深耕、土储质量优、产品力突出的房企具备属性。推荐：保利发展(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)；建议关