【联合资信】2025年保理行业分析-250603（6页）.pdf

1、 研究报告 1 2025 年年保理保理行业行业分析分析 联合资信 金融评级二部|潘岳辰 研究报告 2 一、一、行业运行情况行业运行情况 保理行业保理行业短期内发展表现出逆周期特点短期内发展表现出逆周期特点，企业应收账款规模的加大以及账款回，企业应收账款规模的加大以及账款回款周期的放慢加大了保理行业的业务需求，近年来业务增速较快且行业发展仍具备款周期的放慢加大了保理行业的业务需求，近年来业务增速较快且行业发展仍具备较大的市场潜力。较大的市场潜力。保理行业近几年的发展表现出明显的逆周期特点，经济增速放缓，企业应收账款回收放慢会加大对保理业务等贸易融资工具的需求，随着国内外贸易中赊销结算的日渐盛行，

2、一方面，收款账期的拖延趋势加剧了企业资金链压力，盘活应收账款的“造血”需求越加迫切。另一方面，全球经济复苏缓慢，普遍面临的企业经营困难现状也加大了收款风险，如何评判、管理买方信用，如何及时有效地催收欠款与规避收款风险，这为专业保理商创造了巨大的业务机会。根据国家统计局数据，近年来我国工业企业应收账款总额保持较快速度增长，20222024 年末分别为 21.65 万亿元、23.72 万亿元 26.06 万亿元，年复合增长率为9.71%，应收票据及应收账款的增长与保理业务的快速发展呈同向性；应收账款平均回收期分别为 52.80 天、60.60 天和 64.10 天，周转效率整体有所下降。随着应收账

3、款金额的持续增长，保理业务潜在市场持续加大。从长期来看，保理业务的实际需求经济发展同向，经济繁荣期，企业交易活跃，应收账款规模扩大，保理业务更可持续，因而目前保理行业的增长并非单纯依赖逆周期逻辑，也有部分源于行业成长的增量空间。我国保理行业正处于成长期，近年来保理业务规模持续增长，根据中国服务贸易协会商业保理专业委员会（英文简称：CFEC，以下简称“商业保理专委会”）统计，20212023 年末，全年商业保理业务量分别为 2.02 万亿元、2.24 万亿元和 2.70 万亿元，三年增速分别为 34.7%、10.9%和 20.5%。2024 年，商业保理年业务量已超 3 万亿元。截至 2023

4、年末，存续的商业保理企业达到 5467 家（其中法人企业 5316 家、分公司 151 家），较去年同期的 6716 家减少了 18.60%。在中国人民银行征信中心动产融资统一登记公示系统（简称“中登网”）办理转让登记的商业保理公司数量为 993家，较上一年的 989 家上升了 0.40%。应收账款登记笔数为 574817 笔，较上年同期（425583 笔）增长 35.07%，占银行、商业保理公司、融资租赁公司三类机构全年登记总量（2234950 笔）的 25.72%。 研究报告 3 二、行业二、行业政策政策 2018 年以来，我国保理行业进入规范发展阶段。年以来，我国保理行业进入规范发展阶段

5、。2024 年年，国家加力治理企业账国家加力治理企业账款拖欠问题，款拖欠问题，政策鼓励大力发展供应链金融，为我国保理业务的持续健康发展提供了政策鼓励大力发展供应链金融，为我国保理业务的持续健康发展提供了良好的政策环境。良好的政策环境。2018 年 5 月，根据中共中央的改革设计和全国金融工作会议精神，中国商业保理的监管职责从商务部划转至监管职责从商务部划转至中国银行保险监督管理委员会中国银行保险监督管理委员会（以下简称“银保监会”）。此后，无论是银行保理还是商业保理，均划归银保监会监管，保理行业逐步迈入规范规范发展阶段发展阶段。2019 年 10 月，银保监会发布关于加强商业保理企业监督管理的

6、通知（银保监办发2019205 号，以下简称“205 号文”号文”），对规范商业保理企业经营、加强监管、防范风险、优化营商环境等事项进行了规定，将对各地保理公司的监督管理权将对各地保理公司的监督管理权限授予各地方金融限授予各地方金融监督管理监督管理局局（以下简称“金融监管局”）。205 号文再次强调了应收账款应给予真实的交易产生，并发布了一系列定量监管指标：（1）受让同一债务人的应收账款，不得超过风险资产总额的 50%；（2）受让以其关联企业为债务人的应收账款，不得超过风险资产总额的 40%；（3）逾期 90 天以上保理款纳入不良资产管理；（4）计提的风险准备金不得低于期末保理款余额的 1%；