【华龙证券】计算机行业点评报告：香港稳定币条例落地，关注数字资产相关环节-250603（3页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款计算机计算机报告日期：报告日期：2025 年年 06 月月 03 日日香港稳定币条例落地，关注数字资产相关环节香港稳定币条例落地，关注数字资产相关环节计算机计算机行业点评报告行业点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：相关阅读相关阅读大厂推进 AI 布局，关注 AI 应用落地节奏计算机行业周报2025.05.26AI 产业高景气度初步验证，单季拐点信号出现计算机行业 2

2、024 年年报及2025 年一季报综述2025.05.15鸿蒙电脑发布在即，关注自主可控和AI 两 大 主 线 计 算 机 行 业 周 报 2025.05.12事件：事件：2025 年 5 月 30 日，香港特别行政区政府在宪报刊登稳定币条例，稳定币条例正式成为法例。观点：观点：香港香港稳定币条例稳定币条例正式落地正式落地，数字资产领域迎来里程碑事件数字资产领域迎来里程碑事件。此前，香港立法会已经在 2025 年 5 月 21 日正式通过该条例草案，用以在香港设立“法币稳定币”发行人的发牌制度。5 月 30 日，香港特别行政区政府在宪报刊登稳定币条例，稳定币条例正式成为法例。稳定币条例实施后，

3、任何在香港发行法币稳定币或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的稳定币均需向香港金融管理专员申领牌照。香港稳定币采用“多币种”+“价值锚定监管”模式，即只要涉及港元价值宣称，无论发行主体所在地，均纳入监管范围，既降低了系统性风险，又为巩固香港金融中心地位和人民币国际化铺路。降低波动提高效率降低波动提高效率，香港首批沙盒参与机构正探索业务场景香港首批沙盒参与机构正探索业务场景。稳定币是加密货币的一种，通过分布式账本或区块链技术与法定货币（如美元、港元）、商品或其他稳定资产挂钩，兼具货币属性和数字资产的技术属性，旨在维持价格稳定，规避如比特币等传统加密货币的高波动性风险。2024 年 7 月，香港金管

4、局公布了首批“稳定币沙盒”参与机构，分别是京东币链科技、圆币创新科技、渣打银行、安拟集团和香港电讯。稳定币具体应用场景包括跨境支付、投资交易、零售交易等。在这些场景中，稳定币具有高效、低成本、高稳定性等优势。例如在跨境支付场景中，京东稳定币（当前处于沙盒测试第二阶段）交易速度能够从天缩短到分钟，甚至是秒级；并且能够减少中间环节和交易费用，能够进行全年不中断的支付服务。稳定币交易量在实际支付中仍处于早期阶段，增长潜力正在释稳定币交易量在实际支付中仍处于早期阶段，增长潜力正在释放放。据 Artemis 统计数据，2025 年 2 月，观测样本的稳定币支付总额同比增长 88%；2024 年，样本的稳

5、定币支付总额虽然快速增长，但仅约为 Visa 交易量的 0.55%。稳定币发展尚处于早期阶段，监管政策的出台将加速稳定币的推广和应用，随着香港等地的监管框架进一步完善和落地，稳定币在实际支付中的比重有望逐步提高。稳定币稳定币+RWA，实体资产或加速货币化实体资产或加速货币化。RWA 是指将现实世界中证券研究报告证券研究报告事件点评事件点评请认真阅读文后免责条款2的实体资产通过区块链技术代币化，从而进行链上交易、分割或投资。我们认为，稳定币对 RWA 的影响主要在于：（1）稳定币通过锚定法币等保持价格稳定，能够成为 RWA 的可靠交易媒介，推动 RWA 拓展交易场景；（2）稳定币提高跨境支付效率

6、，吸引全球资金，为 RWA 增加流动性。投资投资建议建议：稳定币通过锚定机制实现价格稳定，其意义不仅在于提升支付效率和增强加密货币市场的稳定性，更在于全球货币话语权和数字资产流动性的竞争，建议关注产业链相关环节的投资机会，维持计算机行业“推荐推荐”评级。建议关注：建议关注：（1）基础 IT服务：天阳科技（300872.SZ）、京北方（002987.SZ）、中科金财（002657.SZ）、长亮科技（300348.SZ）、恒生电子（600570.SH）；（2）跨境支付硬件设备：新大陆（000997.SZ）、新国都（300130.SZ）、拉卡拉（300773.SZ）。风险提示风险提示：区块链技术不及