【中原证券】食品饮料行业5月月报：食饮行情延续，多数子板块表现优异-250606（15页）.pdf

1、第1页/共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 食品饮料食品饮料 分析师：刘冉分析师：刘冉 登记编码：登记编码：S0730516010001 021-50586281 食饮食饮行情延续行情延续，多数子板块表现优异多数子板块表现优异 食品饮料行业食品饮料行业 5 月月月报月报 证券研究报告证券研究报告-行业月报行业月报 同步大市同步大市(维持维持)食品饮料食品饮料相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券 相关报告相关报告 食品饮料行业月报：食饮行情延续，零食、乳品领衔 2025-05-14 食品饮料行业月报：食饮行情回暖，要素价格延续回落态势食

2、品饮料行业 3 月月报 2025-04-09 食品饮料行业点评报告：提振消费政策有望持续催化板块行情 2025-03-18 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 06 月 06 日 投资要点：投资要点：食品饮料板块微涨，受白酒拖累较大。主力资金净流出，小单资金净流入。成食品饮料板块微涨，受白酒拖累较大。主力资金净流出，小单资金净流入。成交量有所回落，但仍高上年同期。交量有所回落，但仍高上年同期。2025 年 5 月，食品饮料板块成分区间涨跌

3、幅为 0.25%，表现受到市值权重占比较大的白酒板块的拖累。5 月，食品饮料板块的主力资金合计净流出 15.43 亿元；同期，小单净流入 15.57 亿元，显示散户资金的做多意愿。5 月，食品饮料板块的成交量合计 350.51 亿股，趋势上有所回落，但远高于上年同期。板块热点切换：其它酒、保健品、软饮料、烘焙、预加工食品等前期下跌板块板块热点切换：其它酒、保健品、软饮料、烘焙、预加工食品等前期下跌板块本期涨幅较大，乳品、啤酒和休闲食品等板块的涨幅收敛。剔除白酒的影响，本期涨幅较大，乳品、啤酒和休闲食品等板块的涨幅收敛。剔除白酒的影响，食品饮料板块的二级市场表现整体较好，明显优于上年同期。食品饮

4、料板块的二级市场表现整体较好，明显优于上年同期。2025 年 5 月，其它酒、保健品、软饮料、烘焙、预加工食品分别上涨 20.71%、19.62%、10.99%、8.25%和 6.42%。同期，白酒板块延续跌势：板块下跌 2.75%。剔除白酒的影响，食品饮料板块的二级市场表现整体较好，明显优于上年同期。食饮板块估值环比上月回落，估值处于十年历史低位。食饮板块估值环比上月回落，估值处于十年历史低位。截至 2025 年 5 月 31 日，食品饮料板块的估值 21.50 倍，其中白酒和预加工食品估值低于食品饮料板块的整体估值。保健品、零食、调味品、软饮料、熟食和其它酒的估值均逾 30倍。就十年历史来

5、看，食品饮料估值目前处于低位。20252025 年年 5 5 月，食饮个股的表现改善，个股上涨比例逾七成。月，食饮个股的表现改善，个股上涨比例逾七成。在 127 个上市公司中，录得上涨的个股有90个，录得下跌个股37个，个股的上涨比例达到70.87%。2025 年 5 月，其它酒、保健品、零食、乳品、软饮料等个股涨幅较大，行业蓝筹股纷纷跟涨。20252025 年以来，食品饮料制造业的投资延续了上年较高增长水平，也远高于同年以来，食品饮料制造业的投资延续了上年较高增长水平，也远高于同期的社会投资增长水平。期的社会投资增长水平。截至 2025 年 4 月，食品制造业的固定资产投资额累计同比增 16

6、.6%，酒、饮料和茶制造业的固定资产投资额累计同比增 9.8%。同期，社会固定资产投资额累计同比增 4%。2025 年 1 至 4 月，葡萄酒、啤酒、乳制品、白酒等民生消费品的产量均延续2024 年的收缩态势，鲜冷肉产量由减转增，食用植物油持续温和增长。2025年 1 至 4 月，玉米、小麦、食用油等进口数量累计同比减少，其中玉米和小麦的进口数量减少接近 100%；干鲜果及坚果持续增长，但增幅收窄。3 月以来大豆进口数量由增转减。价格方面，除豆油、菜籽油、易拉罐、蔬菜、辣椒、葵花籽、谷氨酸钠等价格同比上涨外，原奶、PET、猪肉、鸡肉、牛肉、面粉、玉米油等价格延续跌势。投资策略投资策略：2025