【东吴证券】房地产行业跟踪周报：新房成交面积环比改善，二手房成交同比持续正增-250603（17页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报房地产 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/17 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房成交面积环比改善，二手房成交同比持续新房成交面积环比改善，二手房成交同比持续正增正增 2025 年年 06 月月 03 日日 证券分析师证券分析师 房诚琦房诚琦 执业证书：S0600522100002 行业走势行业走势 相关研究相关研究 LPR 下调 10 基点，持续推进城市更新 2025-05-26 “三问物业行业”系列报告之三不谋长远者，无以图当下 2025-05-23 增持（维持）Table_Tag Table_Summary

2、投资要点 上周（2025.5.26-2025.5.30）：上周房地产板块（中信）涨跌幅+1.1%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-1.1%、0.0%，超额收益分别为 2.2%、1.1%。29 个中信行业板块中房地产位列第 11。（1）新房市场：上周 36 城新房成交面积 252.4 万方，环比+9.4%，同比-12.4%。2025 年 5 月 1 日至 5 月 30 日累计成交 864.4 万方，同比-1.9%。今年截至 5 月 30 日累计成交 4167.7 万方，同比-1.1%。（2）二手房市场：上周 15 城二手房成交面积 165.4 万方，环比-9.1%，同比+7.5%

3、。2025 年 5 月 1 日至 5 月 30 日累计成交 656.8 万方，同比+8.2%。今年截至 5 月 30 日累计成交 3391 万方，同比+21.9%。（3）库存及去化：13 城新房累计库存 7768.4 万方，环比-0.1%，同比-13.6%；13 城新房去化周期为 18.5 个月，环比变动+0.2 个月，同比变动-4.8 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 13.3 个月、10.6 个月、16.6 个月、44.8 个月，环比分别变动+0.3 个月、+0.0 个月、+1.0 个月、-0.8 个月。（4）土地市场：2025 年 5 月 26 日-2025 年 6 月 1

4、 日百城土地成交建筑面积 1507.8 万方，环比-17.4%，同比-46.9%；成交楼面价 1093 元/平，环比-11.8%、同比-30.2%；土地溢价率 2.2%,环比-7.9%，同比-1.2%。截至 6 月 1 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 43107.9 万方，同比-6.9%。周观点：5 月第 5 周新房成交环比上升、同比下降，二手房成交环比下降、同比上升。央行发布 2025 年一季度金融机构贷款投向统计报告。2025 年一季度末，人民币房地产贷款余额 53.54 万亿元，同比增长0.04%，增速比上年末高 0.2 个百分点，一季度增加 6197 亿元。2025 年一季度末

5、，房地产开发贷款余额 13.87 万亿元，同比增长 0.8%，一季度增加 3535 亿元。个人住房贷款余额 37.9 万亿元，同比下降 0.8%，增速比上年末高 0.5 个百分点，一季度增加 2144 亿元。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。-18%-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%2024/6/32024/10/2

6、2025/1/312025/6/1房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/17 内容目录内容目录 1.板块观点板块观点.4 2.房地产基本面与高频数据房地产基本面与高频数据.6 2.1.房产市场情况.6 2.2.土地市场情况.10 2.3.房地产行业融资情况.11 3.行情回顾行情回顾.12 4.行业政策跟踪行业政策跟踪.14 5.投资建议投资建议.16 6.风险提示风险提示.16 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 3/17 图