【民生证券】为什么美股AI创新高？-250602（16页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机周报 20250602 为什么美股 AI 创新高？2025 年 06 月 02 日 市场回顾 本周（5.26-5.30）沪深 300 指数下跌 1.08%，中小板指数下跌 1.55%，创业板指数下跌 1.4%，计算机（中信）板块上涨 1.66%。板块个股涨幅前五名分别为：雄帝科技、四方精创、御银股份、新国都、智莱科技；跌幅前五名分别为：东方通、银江股份、天迈科技、春秋电子、华胜天成。行业要闻 快手可灵 AI 推出全新 2.1 系列模型，打造视频生成性价比新标杆。DeepSeek R1 模型发布小版本试升级。公司

2、动态 中科曙光：5 月 25 日，曙光信息产业股份有限公司发布公告称，为抢抓信息技术产业发展新机遇，促进产业链整合和高质量发展，曙光信息产业股份有限公司与海光信息技术股份有限公司正在筹划由海光信息通过向公司全体 A 股换股股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行 A 股股票募集配套资金。经公司申请，公司 A 股股票于 2025 年 5 月 26 日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过 10 个交易日。能科科技：5 月 29 日，能科科技股份有限公司发布公告称，公司审议通过了关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案，并于 2025 年 5 月 28 日通过上海证券交易所交易系统以集

3、中竞价交易方式首次回购公司 A 股股份104,900 股，占公司总股本的比例为 0.04%，回购成交最高价为 28.70 元/股，最低价为 28.55 元/股，支付的资金总额为人民币 3,001,797.00 元（不含交易佣金等交易费用）。本周观点 我们坚定认为 2025 年将是 AI Agent 元年，也是软件大革命的起点，2025Q1，美股 AI 核心公司财报再次验证 AI Agent 商业化潜力，Agent 或成为软件价值重估的重要催化剂，软件厂商的目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场，AI Agent 也有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商的估值天花板，针对不同方向，建议关注

4、：1）办公：金山办公、合合信息、福昕软件等；2）编程：卓易信息、普元信息、金现代等；3）金融/财税：中科金财、同花顺、新大陆、新致软件、税友股份、京北方等；4）司法：金桥信息、华宇软件等；5）ERP/CRM：金蝶国际、用友网络、能科科技、赛意信息、鼎捷数智、汉得信息、中软国际等；6）OA：泛微网络、致远互联等；7）教育：科大讯飞、佳发教育等；8）客服：梦网科技、彩讯股份等；9）医疗：讯飞医疗、创业惠康、卫宁健康等；10）AIGC：美图、万兴科技等；11）终端 AI：中科创达、萤石网络等。风险提示 技术发展不及预期；行业竞争加剧。推荐 维持评级 分析师 吕伟 执业证书：S010052111000

5、3 邮箱：lvwei_ 研究助理 白青瑞 执业证书：S0100124010021 邮箱： 相关研究 1.计算机周报 20250525：为什么科技巨头都在布局 AI 编程-2025/05/25 2.计算机行业事件点评：鸿蒙电脑正式发布，华为“根技术”再次迎来突破-2025/05/22 3.计算机周报 20250518：把握 AI 应用“击球区”-2025/05/18 4.计算机行业深度研究：软件大革命深度：AI Agent 投资宝典-2025/05/12 5.计算机周报 20250510：华为“根”技术初露锋芒-2025/05/10 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅

6、读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点.3 1.1 通用 SaaS：AI Agent 驱动订阅量和 ARR 增长.3 1.2 垂类 AI：多元化、商业化进度亮眼.6 1.3 投资建议.9 2 行业新闻.10 3 公司新闻.11 4 本周市场回顾.12 5 风险提示.14 插图目录.15 表格目录.15 行业定期报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 本周观点 1.1 通用 SaaS：AI Agent 驱动订阅量和 ARR 增长 Salesforce：25Q1，Agentforce ARR 已达到 1 亿美元。2025 年