【信达证券】机械设备行业周报：PMI环比回升，关注工程机械和通用设备-250602（17页）.pdf

1、 PMI 环比回升，关注工程机械和通用设备【】【】Table_Industry 机械设备 Table_ReportDate2025 年 6 月 2 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 机械机械设备 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱： Table_Author 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱： 信达证券股份有限

2、公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title PMIPMI 环比回升，关注工程机械和通用设备环比回升，关注工程机械和通用设备 Table_ReportDate 2025 年 6 月 2 日 本期内容提要本期内容提要:5 5 月月 PMIPMI 环比回升，工程机械景气持续。环比回升，工程机械景气持续。2025 年 5 月我国制造业 PMI为 49.5%，环比回升 0.5pct。工程机械景气持续，2025 年 4 月挖机销量22142台，同比增长17.6%，其中内销同比增长16.4%，出口同比增长

3、 19.3%。建议关注通用设备和工程机械板块。关注一季报业绩向好板块和公司。关注一季报业绩向好板块和公司。2024 年年报和 2025 年一季报披露完毕，建议关注业绩向好的流程工业板块（中泰股份、福斯达、海陆重工），关注业绩向好的公司：隆鑫通用、杰克股份、汇川技术等。另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股：另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股：1 1）骄成超声骄成超声：公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2025 年一季度实现营业收入1.48 亿元，同比增长 22.35%；实现归母净利润 2363 万元，同比增长2152.47%；实现扣非净利润 1977 万元，同比增长 1068.17%。我们认为

4、公司新能源领域在锂电行业扩产背景下的业务回暖，和线束连接器、半导体等领域放量有望带来业绩弹性。2 2）征和工业征和工业：公司从事各类链传动系统的研发、制造和销售，包括车辆链、农机链、工业设备链，2025 年一季度实现营业收入 3.95 亿元，同比增长6.32%；实现归母净利润 5384 万元，同比增长 100.09%；实现扣非净利润 3026 万元，同比增长 16.45%，业绩增长稳健。公司研发微型链系统项目，重点攻关机器人灵巧手传动技术，未来有望受益人形机器人量产。3 3）绿田机械绿田机械：公司主要产品为通用动力机械产品（主要包括发电机组、水泵机组、发动机）和高压清洗机产品，布局的储能产品（

5、自主研发的电池包和储能逆变器）已逐步进入量产阶段。2024Q3、2024Q4、2025Q1 公司收入增速分别为 47.9%、72.5%、50.1%，归母净利润增速分别为 24.1%、55.9%、56.3%，我们认为公司已迎来业绩拐点，看好公司估值修复。4 4）三德科技：）三德科技：2025 年一季度实现营业收入 1.08 亿元，同比增长 18.35%；实现归母净利润 2807 万元，同比增长 45.38%；实现扣非净利润 2735 万元，同比增长 51.23%，业绩持续兑现。我们看好公司业务成长性和估值修复空间。风险因素：风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。请阅读最后一页免责声明及

6、信息披露 http:/ 3 目 录 一、本周核心观点一、本周核心观点.4 二、板块行情回顾二、板块行情回顾.5 三、核心观点更新三、核心观点更新.6 四、上市公司重要公告四、上市公司重要公告.13 表 目 录 表 1：工业母机支持政策.7 图 目 录 图 1：主要指数年初至今涨跌幅.5 图 2：各行业板块上周涨跌幅.5 图 3：机械行业细分板块上周涨跌幅.6 图 4：制造业 PMI（%）.6 图 5：制造业固定资产投资累计同比增速.6 图 6：工业企业产成品存货同比（%）.6 图 7：工业企业利润总额同比（%）.6 图 8：金属切削机床产量及增速.7 图 9：金属成形机床产量及增速.7 图 1