【西南证券】医药行业周报：基座医疗大模型持续优化，关注AI医疗-250531（29页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 05 月月 31 日日 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究医药生物医药生物 医药行业周报（医药行业周报（5.26-5.30）基座医疗大模型持续优化基座医疗大模型持续优化，关注，关注 AI 医疗医疗 投资要点投资要点 西南证券研究院西南证券研究院 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 联系人：伍云逍 电话：15910951252 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 股票家数 367 行业总市值（亿元）50,148.47 流通市值（亿元）48

2、,931.45 行业市盈率TTM 34.0 沪深 300市盈率TTM 12.4 相关相关研究研究 Table_Report 1.2025 年 5 月第四周创新药周报 (2025-05-26)2.医药行业周报（5.19-5.23）：关注AI医疗板块、ASCO 的结果与催化 (2025-05-25)3.医药行业 2025Q1持仓分析：医药基金持仓回升,化学制剂加仓较多 (2025-05-19)4.医药行业周报（5.12-5.16）：持续关注AI医疗板块 (2025-05-18)5.2025 年 5 月第三周创新药周报 (2025-05-18)6.医药行业2024年报&2025年一季报总结：业绩整体

3、承压，看主题性和结构性机会 (2025-05-14)行情回顾：行情回顾：本周医药生物指数上涨 2.21%，跑赢沪深 300指数 3.30个百分点，行业涨跌幅排名第 2。2025 年初以来至今，医药行业上涨 6.61%，跑赢沪深300 指数 9.02 个百分点，行业涨跌幅排名第 6。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 28.06倍，相对全部 A股溢价率为 87.88%(+3.67pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 43.50%(+2.82pp)，相对沪深 300 溢价率为 138.07%（+5.59pp)。本周相对表现最好的子板块是其他生物制品，上涨 4.6%，年初以来表现最好的前三

4、板块分别是化学制剂、原料药、其他生物制品，涨跌幅分别为+19.6%、+17.0%、+16.1%。基座医疗大模型持续优化，关注基座医疗大模型持续优化，关注 AI 医疗。医疗。5 月 28 日晚，DeepSeek 宣布 R1模型已完成小版本的试升级，模型性能媲美 openAI O3，基础大模型不断优化。此前，OpenAI于 5月13日正式发布了一个全新的开源健康基准（HealthBench）用于评估大模型在真实医疗场景中的表现。国产大模型 DeepSeek-R1 的全面开源与多领域适配，标志着 AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段，关注 AI 医疗板块的加速发展与投资机会。相关标的：AI 健康管

5、理美年健康、乐心医疗、三诺生物、鱼跃医疗、九安医疗；AI医疗信息化 CDSS辅助临床决策迈瑞医疗、金域医学、润达医疗、万孚生物、固生堂、京东健康、阿里健康、平安好医生；AI医学影像辅助诊断联影医疗、祥生医疗、理邦仪器、安必平、乐普医疗、福瑞股份、迪安诊断、达安基因；AI手术机器人微创机器人、天智航、康基医疗；AI基因测序华大智造、华大基因、康基医疗等。我们维持 2025 年年度策略观点，本年围绕新质生产力和高质量发展大背景，重点看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线。风险提示：风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。-17%-10%-3%4%11%18%2

6、4/524/724/924/1125/125/3医药生物 沪深300 医药行业周报（医药行业周报（5.265.26-5.305.30）请务必阅读正文后的重要声明部分 目目 录录 1 投资策略投资策略.1 2 医药行业二级市场表现医药行业二级市场表现.1 2.1 行业及个股涨跌情况.1 2.2 大宗交易情况.7 2.3 期间融资融券情况.7 2.4 医药上市公司股东大会召开信息.7 2.5 医药上市公司定增进展信息.10 2.6 医药上市公司限售股解禁信息.10 2.7 医药上市公司本周股东减持情况.11 2.8 医药上市公司股权质押情况.12 3 最新新闻与政策最新新闻与政策.13 3.1 新