【红塔证券】食品饮料行业月报：2025Q1零食营收增速快，啤酒利润边际改善-250521（9页）.pdf

1、 Table_ReportDate 2025 年年 05 月月 21 日日 Table_ReportIndustryName 食品饮料食品饮料 Table_ReportName 证券研究报告证券研究报告 行业定期报告行业定期报告 相关研究相关研究 Table_ReportList 食品饮料行业月报：食品饮料行业月报：1-2 月社零同比增长月社零同比增长4.0%，呼和浩特发布育儿补贴细则，呼和浩特发布育儿补贴细则 2025.03.24 食品饮料行业月报：食品饮料行业月报：12月社零数据环比改善，月社零数据环比改善，关注年度业绩预告关注年度业绩预告 2025.02.10 食品饮料行业月报：汾酒召开

2、年度经销商大食品饮料行业月报：汾酒召开年度经销商大会，中炬无偿受让厨邦少数股权会，中炬无偿受让厨邦少数股权 2024.12.20 消费行业月报：三季度茅台业绩稳健，零食消费行业月报：三季度茅台业绩稳健，零食相对景气，天猫双十一相对景气，天猫双十一阶段性美妆榜单出炉阶段性美妆榜单出炉 2024.10.31 消费行业月报：白酒中报分化，美妆推新备消费行业月报：白酒中报分化，美妆推新备战双十一战双十一 2024.09.26 独立性声明独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断

3、并得出结论，力求客观、公正，结论不受判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。任何第三方的授意、影响，特此声明。风险提示风险提示 消费需求不及预期；原材料价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；行业竞争加剧；食品安全事故风险；政策及监管风险。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者自行承担投资风险。Table_IndustryRank 投资评级：投资评级：强于大市强于大市 相对指数表现相对指数表现 Table_Chart 资料来源：Wind Table_ReportAuthors 消费组消费组 分析师：于快（分析师）分析师：于快（分析师）联系

4、方式：联系方式：0871-63577941 邮箱地址：邮箱地址： 资格证书：资格证书：S1200522010001 Table_Title 食品饮料行业月报：食品饮料行业月报：2025Q1 零食营收增速快，零食营收增速快，啤酒利润啤酒利润边际边际改善改善 报告摘要报告摘要 Table_Summary 申万食品饮料行业 2024 年实现营业收入 10846.84 亿元，同比增长 3.89%，归母净利润 2169.71 亿元，同比增长 5.56%。2025Q1 实现营业收入 3256.58 亿元，同比增长 2.46%，归母净利润 815.05 亿元，同比增长 0.28%，在春节时间较早使得备货集中

5、于 2024 年年底的背景下实现同比微增。分子行业看，营收方面，2025Q1 零食增速最快，环比虽有降速但仍以 30.96%的增速领跑，主要系零食折扣店、会员制商超等新渠道和魔芋等新品类的驱动。此外，2025Q1 白酒、啤酒营收分别同比增长1.60%、3.73%，增速环比 2024Q4 小幅改善。归母净利润方面，2025Q1啤酒和调味发酵品业绩增速改善最为明显。其中，2025Q1 啤酒行业归母净利润增速领跑，同比增长 10.89%，行业库存去化后轻装上阵，大麦等价格下行带来成本红利。-0.79-0.50-0.210.080.370.662024/52024/82024/112025/22025

6、/5食品饮料沪深()2025-05-26未经红塔证券许可任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 p172481Table_PageHeader 食品饮料 请务必阅读末页的重要说明请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录正文目录 1.行情回顾行情回顾.4 2.食品饮料行业重要动态点评食品饮料行业重要动态点评.5 2.1.食饮行业食饮行业 2024 年及年及 2025Q1 业绩概述业绩概述.5 3.食品饮料行业数据跟踪食品饮料行业数据跟踪.6 3.1.白酒白酒.6 3.2.啤酒啤酒.7 3.3.乳制品乳制品.8 4.风险提示风险提示.8 ()2025-05-26未经红塔证券许可任何人不得以