【西南证券】汽车行业周报：汽车两新补贴申请量突破1000万份，地平线发布L2城区辅助驾驶HSD-250518（21页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 05 月月 18 日日 强于大市强于大市(维持维持)证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究汽车汽车 汽车行业周报（汽车行业周报（5.12-5.16）汽车两新补贴申请量突破汽车两新补贴申请量突破 1000 万份，万份，地平线发布地平线发布 L2 城区辅助驾驶城区辅助驾驶 HSD 投资要点投资要点 西南证券研究西南证券研究院院 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱： 分析师：张雪晴 执业证号：S1250524100002 电话：010-57758528 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表

2、现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 Table_BaseData 股票家数 269 行业总市值（亿元）47,574.62 流通市值（亿元）38,517.87 行业市盈率TTM 26.7 沪深 300市盈率TTM 12.6 相关相关研究研究 1.汽车行业周报（5.6-5.9）：4月乘用车批发创当月历史新高，2025中国智能汽车技术展举行 (2025-05-12)2.汽车行业周报（4.28-4.30）：商务部推动汽车流通消费改革，华为发布智能辅助驾驶安全倡议 (2025-05-06)3.汽车行业周报（4.21-4.25）：补能、智驾双突破，汽车产业全链条升级进行时 (2025-04-28)4

3、.汽车行业周报（4.14-4.18）：智驾准入管理会议落锤，驱动汽车产业向“新”而行 (2025-04-21)投资建议：投资建议：5月 1-11 日，乘用车零售 57.4万辆，同比增长 12%，环比增长 34%。今年以来累计零售 744.6万辆，同比增长 8%。乘联会预计，5月乘用车市场零售走势将继续保持平稳向好的态势。根据商务部数据，截至 5 月 11 日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达 322.5万份，其中报废更新 103.5万份，置换更新 219万份，2024年以来累计补贴申请量已突破 1000万份，全国多地持续加力“两新”政策，政策影响力有望进一步提升。智能汽车方面，地平线发布 L

4、2城区辅助驾驶 HSD，搭载最新 HorizonCell“弹夹系统”，具有硬件的可插拔性与软件的可升级性，将加速车载计算平台的迭代升级。地平线与奇瑞集团共同宣布了 HSD的量产合作，计划在 2025年 9月量产，城区辅助驾驶方案有望持续进步。机器人方面机器人方面，数字中国建设 2025 年行动方案提出深度挖掘人工智能应用场景，积极开展人工智能高质量数据集建设，着力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端及智能制造装备。华为与优必选签署全面合作协议，围绕具身智能和人形机器人领域开展合作。投资机会方面，建议关注在技术研发、市场拓展以及受益于政策补贴和基础设施建设完善的

5、新能源汽车整车及产业链相关企业；建议关注在智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及积极布局智能汽车领域的传统车企；建议持续关注重卡报废更新给行业内销带来的机会以及天然气重卡纳入补贴范围给天然气重卡板块带来的机会；建议关注人形机器人产业加速发展带来的机会。乘用车：乘用车：5月 1-11日，乘用车零售 57.4万辆，同比增长 12%，环比增长 34%。今年以来累计零售 744.6万辆，同比增长 8%；5月 1-11 日，乘用车批发 46.4万辆，同比增长 25%，环比下降 2%，今年以来累计批发 893.2万辆，同比增长 12%。乘联会预计，5月乘用车市场零售走势将继续

6、保持平稳向好的态势。建议关注具备创新能力和市场拓展优势的车企。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）、零跑汽车（9863.HK）。新能源汽车：新能源汽车：5月 1-11日，新能源乘用车零售 29.4万辆，同比增长 32%，环比增长 29%，零售渗透率 51.3%，今年以来累计零售 361.8 万辆，同比增长35%；5月 1-11 日，新能源乘用车批发 25.7万辆，同比增长 30%，环比增长1%，新能源厂商批发渗透率 55.3%，今年以来累计批发 423.8 万辆，同