【华龙证券】汽车行业周报：吉利计划全资控股极氪，体系整合应对市场淘汰期-250512（21页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款5.汽车汽车报告日期：报告日期：2025 年年 05 月月 12 日日吉利计划全资控股极氪，体系整合应对市场淘汰期吉利计划全资控股极氪，体系整合应对市场淘汰期汽车汽车行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：相关阅读相关阅读问界 M8 上市 4 天大定 5 万台，关注鸿蒙智行新车周期汽车行业周报2025.04.21零跑 B10 上市，关注智驾硬件普及汽车行业周报20

2、25.04.14新势力 3 月销量同比+82.9%，看好后续新品市场表现新势力车企销量点评月报2025.04.03摘要：摘要：本周观点：吉利计划全资控股极氪，体系整合应对市场淘汰期本周观点：吉利计划全资控股极氪，体系整合应对市场淘汰期。吉利汽车或计划对极氪进行私有化，有望实现内部资源整合，减少关联交易，在当前乘用车市场淘汰期聚焦资源利用率的最大化。私有化后，极氪及领克品牌自由度相对增强，吉利有望整合产业链零部件公司，精简冗员的同时协同采购，释放规模效应；营销体系和售后网络运营等由集团公司统一规划也有望提升当前极氪独立运营下的效率。展望 2025 年，极氪&领克发力高端市场，吉利银河新车储备丰富

3、且均价较星愿等此前主销车型提升明显，新车&私有化效率提升双重推动下公司单车盈利有望持续提升。行业动态行业动态：行业要闻行业要闻，一是阶段性将汽车金融公司存款准备金率从 5%调降至 0%，有望进一步刺激汽车消费需求；二是小马智行与 Uber 合作，将率先在中东市场部署 Robotaxi。上市车型上市车型，比亚迪海狮 07DM-i、理想 L6&7&8&9 等车型上市。本周行情本周行情：申万汽车涨跌幅跑赢沪深申万汽车涨跌幅跑赢沪深 300 指数指数 0.03pct。2025 年 5月 6 日至 5 月 9 日，沪深 300 指数涨跌幅+2.00%，申万汽车板块涨跌幅+2.03%，其中乘用车/商用车/

4、汽车零部件/汽车服务涨跌幅+1.83%/-0.18%/+2.42%/+0.90%。截至 2025 年 5 月 9 日，申万汽车板块 PE（TTM）26.1 倍，较上周环比下跌。数据跟踪数据跟踪：月度数据月度数据，2025 年 3 月，乘用车零售销量完成 193.74万辆，同比+14.25%，环比+39.87%；新能源乘用车零售销量完成99.12 万辆，同比+38.78%，环比+45.10%，零售渗透率 51.2%，同比+9.03pct，环比+1.83pct。2025 年 2 月，我国 L2.5 及以上乘用车销量 23.68 万辆，渗透率 17.10%。周度数据周度数据，4 月 28-30 日，

5、乘用车市场零售销量完成 40.0 万辆，同比+50%，较上月同期基本持平，新能源车市场零售 19.4 万辆，同比+126%，较上月同期+6%，周度乘用车市场新能源零售渗透率 48.5%。投资建议：投资建议：吉利计划私有化极氪，加速内部整合提升经营效率，头部车企有望在乘用车市场淘汰期抢占份额，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的比亚迪比亚迪，长长安汽车安汽车，长城汽车长城汽车，吉利汽车吉利汽车，赛力斯赛力斯，理想汽车理想汽车-W，小鹏汽车小鹏汽车-W 等；（2）智能化核心环节标的德赛西威德赛西威，科博达科博达，华阳集团华阳集团，均胜电子均胜电子，伯特利伯特利，保隆科技

6、保隆科技，速腾聚创速腾聚创，拓普集团拓普集团，双环传动双环传动，银轮股份银轮股份，北特科技北特科技，贝斯特贝斯特，隆盛科技隆盛科技等；（3）商用车建议关证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款注客车&重卡龙头宇通客车，中国重汽，潍柴动力宇通客车，中国重汽，潍柴动力等。风险提示风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2025/05/09EPS（元）（元）P