【华安证券】电子：中美大幅削减关税点评1：看好消费电子产业链的投资机会-250512（2页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 中美大幅削减关税点评中美大幅削减关税点评 1 1：看好消费电子产业链的：看好消费电子产业链的投资投资机会机会 Table_IndNameRptType 电子电子 行业点评 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-05-12 行业指数与沪深行业指数与沪深 300300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：分析师：陈耀波陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱： 分析师：分析师：李元晨李元晨 执业证书号：S0010524070001 邮箱： 相关报告相关报告 1.影石创新新品热销引发市场关注，历经十载反超 Go

2、Pro 问鼎全球20250427 2.预计整体影响可控，乐观看待苹果链 20250406 3.折叠屏行业点评：苹果折叠产品或将 2026 年发布，多家厂商将发布新款折叠屏 20250210 4.DeepSeek 行业点评 1：加速 AI 端侧落地，看好端侧 SoC、存储和苹果链 20250206 5.主要观点：主要观点：中美将相互大幅削减加征关税中美将相互大幅削减加征关税，暂缓对彼此商品加征的关税暂缓对彼此商品加征的关税 9090 天天 根据新加坡联合早报，综合路透社、法新社和彭博社报道，根据中美星期一（5 月 12 日）发布的联合声明，美国对大多数中国输美商品加征145%的关税将在 5 月

3、14 日前下调至 30%；中国对美国产品加征的 125%关税则将降至 10%。美国财政部长贝森特在双方发表声明后说，“已就90 天的暂停期达成协议”，并称双方都将降低 115 个百分点的关税。据央视新闻报道，中美星期一联合声明称，认识到双边经贸关系对两国据央视新闻报道，中美星期一联合声明称，认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性，以及可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的和全球经济的重要性，以及可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性。重要性。关税大幅削减，消费电子产业将充分受益关税大幅削减，消费电子产业将充分受益 以智能手机为例，以智能手机为例，根据证券时报援引 Canalys 的数

4、据统计显示，从消费电子产品出口美国角度来看，2024 年美国智能手机市场格局中，苹果市场份额约 60%，三星约 20%，联想（摩托罗拉）约 10%，其他品牌份额较小，主要为 TCL、谷歌、HMD 等。此前由于美国对华加征高额关税，由此智能手机特别以苹果手机相关产业链板块公司受压制较为明显。端侧智能眼镜和全景运动相机是近年来新兴消费电子产品端侧智能眼镜和全景运动相机是近年来新兴消费电子产品。在 AI 眼镜领域，Rokid、Snap、百度、雷鸟创新、XREAL 等品牌不断推陈出新，为消费者带来了功能多样、设计新颖的 AI 眼镜产品。与此同时，三星、OPPO、华为、腾讯、字节跳动等公司也在积极布局

5、AI 眼镜项目，试图抢占这一新兴市场的先机。根据 Wellsenn XR 预测数据，人工智能+增强现实（AR）技术有望发展到成熟阶段，2030 年全球 AI 眼镜出货量有望增长至 8000 万副。在全景运动相机领域，影石创新仅用在全景运动相机领域，影石创新仅用 1010 年，就将旗下全景相机品牌年，就将旗下全景相机品牌Insta360Insta360 的市占率做到全球第一。的市占率做到全球第一。每三台就有两台由其出品，运动相机销量则位列全球第二。由于其营收高度依赖海外，美国为其单一最大美国为其单一最大市场，占比近市场，占比近 1/41/4。即使此前因为关税影响，其。即使此前因为关税影响，其新品

6、发布在美国依旧获新品发布在美国依旧获得积极反响。全景相机等中国原创产品热销海外，凸显中国企业不仅能得积极反响。全景相机等中国原创产品热销海外，凸显中国企业不仅能制造更能“智造”。凭借“更高更快更强”的硬实力中国科技企业正在制造更能“智造”。凭借“更高更快更强”的硬实力中国科技企业正在赢得海外用户的喜爱赢得海外用户的喜爱。叠加叠加全景全景相机相机机器人机器人应用应用打开打开未来未来成长成长空间。空间。苹果供应链板块相关公司包括：苹果供应链板块相关公司包括：立讯精密，歌尔股份，华勤技术，宜安科技，思泉新材，水晶光电等。AIAI 端侧智能眼镜相关公司包括：端侧智能眼镜相关公司包括：恒玄科技，泰凌微，