【万联证券】电力设备行业跟踪报告：行业超配比例有所回落，风电和电机板块较受关注-250513（10页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 Table_Title 行业超配比例有所回落，风电和电机板块较行业超配比例有所回落，风电和电机板块较受关注受关注 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备电力设备行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2025 年 05 月 13 日 行业核心观点：行业核心观点：SWSW 电力设备电力设备 Q1Q1 基金持股总市值环比回落，同比小幅增长，超配比例同环基金持股总市值环比回落，同比小幅增长，超配比例同环比有所回落。比有所回落。2025

2、年 Q1，公募基金重仓 SW 电力设备行业的总市值为2765.74 亿元，环比下降 14.21%，同比增长 3.05%；占基金重仓 A 股市值规模为 9.41%，环比下降 1.66pct，同比下降 1.29pct；超配比例为 3.29%，环比下降 1.60pct，同比下降 1.21pct，超配比例有所回落。投资要点：投资要点：SWSW 电力设备行业电力设备行业 2 202025 5 年年 Q1Q1 基金持仓比例、超配比例市场排名有所下基金持仓比例、超配比例市场排名有所下降。降。2025 年 Q1，SW 电力设备行业基金持仓市值占比为 9.41%，在 31 个申万一级行业中排第三，较三季度排名下

3、降 1 名，仅次于电子（17.03%）、食品饮料（10.10%）；超配比例为 3.29%，在 31 个申万一级行业中排第三，仅次于电子（7.99%）、食品饮料（4.12%）；持有基金数为 199 个，在31 个申万一级行业中排第五，较上季度下降一位。Q Q1 1 持仓集中度表现分化，持仓集中度表现分化，CR5CR5、CR10CR10 集中度提升，集中度提升，CR20CR20 集中度下降集中度下降。从持仓集中度来看，2025Q1 公募基金重仓 SW 电力设备行业市值 TOP5、TOP10和 TOP20 个股的持仓市值合计分别为 1900.00、2090.55、2313.70 亿元，持仓市值占比分

4、别为 68.70%、75.59%、83.66%，分别环比+1.02、+0.47、-1.01pct，CR5、CR10 持仓集中度整体有所回升。从从持股市值排序看，前十大重仓股走势分化。持股市值排序看，前十大重仓股走势分化。持股市值方面，SW 电力设备行业 2025 年 Q1 公募基金重仓的前十个股分别为宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、德业股份、隆基绿能、科达利、思源电气、通威股份、三星医疗和晶澳科技，主要由电池、光伏设备标的组成。行情表现方面，前十大重仓股中各标的表现分化，科达利、德业股份及思源电气涨幅居前，晶澳科技、通威股份及阳光电源跌幅居前。从从各个细分板块个股来看，（各个细分板块个股来看，（

5、1 1）电池板块：）电池板块：个股持仓整体遭减持较多，璞泰来、震裕科技、富林精工获增持，其余个股均遭减持，其中，宁德时代、新宙邦、格林美分别遭减持 6134.53、5625.25、2824.52 万股，遭减持较多；璞泰来及震裕科技则分别获增持 2249.83、1188.36 万股；（2 2）光伏）光伏设备板块：设备板块：光伏设备板块持仓整体遭减持较多，隆基绿能、德业股份获增持，其余个股均遭减持，晶科能源、通威股份、阳光电源和晶澳科技遭明显减持；（3 3）电网设备板块：）电网设备板块：电网设备板块整体遭减持较多，宏发股份、特变电工、特锐德及明阳电气获增持，其余个股则遭减持；（4 4）风电设备）风

6、电设备板块：板块：受益于海风项目加速落地，板块持续回暖，风电设备板块获增持较多；（5 5）其他板块：）其他板块：受益于 AIDC 及机器人概念，其他电源设备和电机获增持较多，盛弘股份、科泰电源、科华数据及兆威机电获明显增持，中国动力、麦格米特遭减持。投资建议：投资建议：从基金重仓配置偏好来看，电力设备行业持仓总市值环比回从基金重仓配置偏好来看，电力设备行业持仓总市值环比回 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 电力设备出口：变压器表现稳健，开关出口金额创新高