【西南证券】2025Q1疫苗行业跟踪报告（附批签发）-250510（35页）.pdf

1、2012.08.13 2025Q1疫苗行业跟踪报告（附批签发）西南证券研究院 2025年5月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 联系人：雷瑞 邮箱： 102872025Q1疫苗批疫苗批签发签发批次批次情况情况 数据来源：医药魔方，中检院，西南证券整理，备注：本篇报告括号内均为同比变化数据，后续不一一指出，数据整理截至2025.4.7 重点疫苗批重点疫苗批签发签发情况：情况：多多联联苗：苗：2025Q1，四联苗无批签发，五联苗同比下滑，赛诺菲巴斯德五联苗批签发17批次(+0%)。肺炎疫苗：肺炎疫苗：2025Q1，肺炎疫苗批累计签发23

2、批次(-30%)，其中13价肺炎疫苗批签发19批次(+0%)，其中沃森生物9批次，民海生物6批次，辉瑞4批次。23价肺炎疫苗批签发4批次(-71%)。HPV疫苗：疫苗：2025Q1批签发57批次(+63%)。其中双价HPV疫苗批签发42批次（+367%），双价苗需求快速增长，全部来自于万泰生物；默沙东九价 HPV 疫苗批签发15批次(-38%)，需求下滑。带带状疱疹疫苗：状疱疹疫苗：2025Q1，带状疱疹疫苗批签发6批次（-76%），全部来自于GSK。流感疫苗：流感疫苗：2025Q1，三价流感疫苗批签发28批次（+460%）；四价流感疫苗获批签发1批次（-67%）。轮轮状病毒疫苗：状病毒疫苗：

3、2025Q1轮状病毒疫苗批签发21批次(-46%)。脑脑膜炎疫苗：膜炎疫苗：2025Q1脑膜炎疫苗批签发85批次（-34%）。其他主要疫苗品种批其他主要疫苗品种批签发签发情况：情况：人用狂犬疫苗：人用狂犬疫苗：2025Q1批签发223批次(+37%)。水痘疫苗：水痘疫苗：2025Q1水痘疫苗批签发83批次(-2%)。Hib疫苗：疫苗：2025Q1 批签发7批次(-50%)。肠肠道病毒疫苗：道病毒疫苗：2025Q1，EV71疫苗批签发4批次(-69%)。1 总总体情况：体情况：2025Q1，多数品种批多数品种批签发签发有所下滑有所下滑，部分品种回暖部分品种回暖。其中，智智飞飞生物生物代理默沙东四

4、价HPV、九价HPV分别实现批签发0批次、15批次（-38%）；代理默沙东五价轮状病毒疫苗实现批签发11批次（-35%）；自研ACYW135群多糖疫苗实现批签发8批次（+100%）。民海生物民海生物（康泰生物康泰生物）13价肺炎疫苗批签发6批次（-40%），吸附无细胞百白破联合疫苗批签发2批次，百白破-Hib四联苗批签发0批次。华华北制北制药药金坦公司乙肝疫苗实现批签发26批次（-13%）。康康华华生物生物人二倍体细胞狂犬病疫苗批签发0批次，康希康希诺诺四价脑膜炎结合疫苗实现0批次。万泰生物万泰生物二价HPV疫苗实现42批次（+740%）。欧林生物欧林生物吸附破伤风疫苗实现批签发7批次（+25

5、0%）。百克生物百克生物水痘疫苗批签发33批次（+38%）；鼻喷流感疫苗实现批签发0批次，带状疱疹疫苗0批次。成大生物成大生物冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）实现105批次（+110%）。相关相关标标的：的：康希诺、康泰生物、欧林生物、百克生物、康华生物、华兰生物、金迪克、华北制药、智飞生物、万泰生物、成大生物等。风险风险提示：提示：疫苗研发不及预期，政策变化风险，疫苗产品安全风险。数据来源：医药魔方，中检院，西南证券整理 2025Q1疫苗批疫苗批签发签发批次批次情况情况 2 3 各多联苗均是独家品种：各多联苗均是独家品种：A群C群脑膜炎球菌(结合)b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗(三联苗)

6、由智飞生物生产；无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗(四联苗)由康泰生物生产；吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗(五联苗)由赛诺菲巴斯德生产。25Q1多联苗批签发批次下降多联苗批签发批次下降。2025Q1多联苗合计批签发17批次（-26%）。2024FY多联苗合计批签发127批次（+11%）。2011-2025Q1多联苗批签发份额多联苗批签发份额 数据来源：医药魔方，中检院，西南证券整理 1.多联苗多联苗：25Q1批签发批次下滑批签发批次下滑 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2011201220132014201520162017