【西南证券】医药行业周报：关注AI医疗板块-250510（43页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 05 月月 10 日日 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究医药生物医药生物 医药行业周报（医药行业周报（5.6-5.9）关注关注 AI 医疗板块医疗板块 投资要点投资要点 西南证券研究院西南证券研究院 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 联系人：伍云逍 电话：15910951252 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 股票家数 369 行业总市值（亿元）47,202.43 流通市值（亿元）45,671.69 行业市盈率TTM 32.3

2、沪深 300市盈率TTM 12.4 相关相关研究研究 Table_Report 1.2025Q1疫苗行业跟踪报告（附批签发）(2025-05-10)2.2025 年 4 月第四周创新药周报 (2025-04-27)3.医药行业周报（4.14-4.18）：寻找医药低估值个股 (2025-04-21)4.2025 年 4 月第三周创新药周报 (2025-04-21)5.医疗设备以旧换新专题系列四：3月数据同比+109%，环比亦有所提升 (2025-04-17)6.2025 年 4 月第二周创新药周报 (2025-04-17)行情回顾：行情回顾：本周医药生物指数上涨 1.01%，跑输沪深 300指数

3、 1.00个百分点，行业涨跌幅排名第 27。2025 年初以来至今，医药行业上涨 1.19%，跑赢沪深300 指数 3.44 个百分点，行业涨跌幅排名第 15。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 26.77 倍，相对全部 A 股溢价率为 79.18%(-1.83pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 36.76%(-1.21pp)，相对沪深 300 溢价率为127.44%(-1.79pp)。本周相对表现最好的子板块是医疗设备，上涨 2.0%，年初以来表现最好的前三板块分别是线下药店、化学制剂、原料药，涨跌幅分别为+13.5%、+9.7%、+6.7%。Deepseek强化，关注强化，关注

4、 AI医疗板块。医疗板块。2025年 2月，国产大模型 DeepSeek-R1全面开源与多领域适配，AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段，DeepSeek的多模型协同能力成为行业新范式。这种“模型即服务”的生态闭环，不仅重构了医疗工作流，更催生了六大核心应用方向的爆发。关注 AI医疗板块的加速发展与投资机会。相关标的：AI健康管理美年健康、乐心医疗、三诺生物、鱼跃医疗、九安医疗；AI医疗信息化 CDSS辅助临床决策迈瑞医疗、金域医学、润达医疗、万孚生物、固生堂、京东健康、阿里健康、平安好医生；AI医学影像辅助诊断联影医疗、祥生医疗、理邦仪器、安必平、乐普医疗、福瑞股份、迪安诊断、达安基因；A

5、I手术机器人微创机器人、天智航、康基医疗；AI基因测序华大智造、华大基因等。我们维持我们维持 2025 年年度策略观点，本年围绕新质生产力和高质量发展大背景，年年度策略观点，本年围绕新质生产力和高质量发展大背景，重点看好医药创新重点看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线。出海、主题投资、红利三大主线。稳健稳健组合：组合：恒瑞医药(600276)、亿帆医药(002019)、华东医药(000963)、贝达药业(300558)、甘李药业(603087)、恩华药业(002262)、科伦药业(002422)。科创板组合：科创板组合：首药控股-U(688197)、赛诺医疗(688108)、泽璟制药-U

6、(688266)、亚虹医药-U(688176)、博瑞医药(688166)、诺诚健华-U(688428)、盟科药业-U(688373)、海创药业-U(688302)。港股组合：港股组合：荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、信达生物(1801)、再鼎医药(9688)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、康方生物(9926)、亚盛医药-B(6855)。风险提示：风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。-23%-15%-7%0%8%16%24/524/724/924/1125/125/325/5医药生物 沪深300 医药行业周报（医药行业周报（