【万联证券】消费行业政策快评报告：金融政策持续加码，消费市场预期向好-250507（4页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|社会服务社会服务 Table_Title 金融金融政策政策持续加码持续加码，消费市场预期向好消费市场预期向好 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 消费行业政策消费行业政策快评报告快评报告 Table_ReportDate 2025 年 05 月 07 日 Table_Summary 事件事件：2025 年 5 月 7 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场预期”

2、有关情况，并答记者问，会上公布了一系列重磅政策。投资要点：投资要点：此次此次公布的公布的系列政策主要涉及股市系列政策主要涉及股市、楼市楼市、实体经济、实体经济。其中其中，人人民银行的民银行的具体政策包括具体政策包括：降低存款准备金率 0.5 个百分点。完善存款准备金制度，阶段性地将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的 5%调降为 0%。下调政策利率 0.1 个百分点。下调结构性货币政策工具利率 0.25 个百分点。降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年期以上首套房利率由 2.85%降至 2.6%，其他期限的利率同步调整。增加3000 亿元的科技创新和技术改造再贷款额

3、度，从目前的 5000 亿元增加至 8000 亿，持续支持“两新”政策的实施，也就是大规模设备更新和消费品以旧换新。设立 5000 亿元服务消费与养老再贷款，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。增加支农支小再贷款额度 3000 亿元。优化两项支持资本市场的货币政策工具。创设科技创新债券风险分担工具。预计预计政策将对消费行业带来如下影响：政策将对消费行业带来如下影响：降准降准降息降息释放流动性释放流动性，有利于实体经济修复和提振有利于实体经济修复和提振股市，利好顺周期的消费行业。股市，利好顺周期的消费行业。其中，降低存款准备金率 0.5 个百分点，预计将向市场提供长期流动性约 1 万亿元

4、；下调政策利率 0.1 个百分点，预计将带动贷款市场的报价利率（LPR）同步下行约 0.1 个百分点，能降低实体经济综合融资成本；下调结构性货币政策工具利率 0.25 个百分点，有利于激励商业银行加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的信贷投放；优化两项支持资本市场的货币政策工具，将证券基金保险公司互换便利（原额度为 5000 亿元），和股票回购增持再贷款（原额度为 3000 亿元）的额度合并，这两个工具总额度为 8000 亿元，有利于提升工具使用的便利性、灵活性，更好的发挥对股票市场的托底作用。在美国激进加征关税背景下，降息降准政策的发布充分体现了适度宽松的货币政策立场，是稳就业、稳企业、稳市场

5、、稳预期的有力举措，利好顺周期的消费行业。降低降低房贷利率房贷利率提振楼市提振楼市，有利于，有利于居民居民资产端修复资产端修复和和负债端负债端压力压力缓解缓解，从而提从而提升升消费消费能力能力。降低个人住房公积金贷款利率0.25 个百分点，其中，五年期以上首套房利率由 2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整，预计每年将节省居民公积金贷款利息超过 200 亿元，有利于支持居民家庭的刚性住房需求，有 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 政策守正出新，消

6、费稳中向好“即买即退”全面推广，激发入境消费活力 迎击关税挑战，加大力度提振内需 Table_Authors 分析师分析师:陈雯陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：02032255207 邮箱： 分析师分析师:李滢李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱： 分析师分析师:叶柏良叶柏良 执业证书编号：S0270524010002 电话：18125933783 邮箱： -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%社会服务沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业快评快评报告报告 行业研究行业研究 3225