【东兴证券】房地产百强房企1-4月销售数据点评：4月销售额同比继续下滑，市场仍面临压力-250506（6页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产房地产百强房企百强房企 1 1-4 4 月销售数据点月销售数据点评：评：4 4 月销售额同比继续下滑，市月销售额同比继续下滑，市场仍面临压力场仍面临压力 2025 年 5 月 6 日 看好/维持 房地产房地产 行业行业报告报告 根据克而瑞的数据，根据克而瑞的数据，2025 年年 4 月月 top100 房企销售金额房企销售金额同比同比下滑下滑 9.1%，单月，单月销售销售继续下滑继续下滑。4 月单月销售同比增速最高的月单月销售同比增速最高的 5 家房企为家房企为中铁中铁/荣盛荣盛/华发华发/阳

2、光阳光城城/建发建发。操盘销售额操盘销售额 top100：1-4 月，top100 房企实现销售金额（操盘）10,181.6 亿元，同比增速为-6.8%，前值为-5.9%。其中，4 月单月实现销售金额（操盘）2,846.6 亿元，同比增速为-9.1%，前值为-11.3%。1-4 月，top10/top11top20/top21top30/top31top50/top51top100 房企的销售金额（操盘）同比增速分别为-11.1%/-7.5%/3.5%/7.3%/-6.2%。其中，4 月单月同比增速分别为-16.9%/-24.8%/52.9%/16.2%/-5.0%。1-4 月，top10/t

3、op11top20/top21top30/top31top50/top51top100 房企的销售金额（操盘）分组累计占比分别为 49.4%/16.7%/8.7%/11.7%/13.4%。去年同期，分组累计占比分别为 51.8%/16.9%/7.9%/10.2%/13.3%。重点房企销售：重点房企销售：1-4 月，51 家主流房企中，销售金额（全口径）最大的 5 家房企为保利/华润/中海/招商/绿城，销售金额分别为 876.1/685/665.2/497.8/477.2 亿元。1-4 月，51 家主流房企中，销售均价（全口径）最高的 5 家房企为滨江/越秀/绿城/金隅/保利置业，销售均价分别为

4、 3.98/3.94/3.41/3.05/2.73 万元/平。1-4 月，51 家主流房企中，销售金额（全口径）同比增速最高的 5 家房企为中铁/华发/电建/越秀/铁建，同比增速分别为 55.4%/49.1%/49.1%/37.1%/22.7%。4 月单月，51 家主流房企中，销售金额（全口径）同比增速最高的 5 家房企为中 铁/荣 盛/华 发/阳 光 城/建 发，同 比 增 速 分 别 为280.9%/102.4%/73.5%/68.7%/53.3%。投资建议：投资建议：我们认为，当前我们认为，当前整体市场仍面临压力。整体市场仍面临压力。我们建议短期关注政策增量落地带来的我们建议短期关注政策

5、增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。风险提示：风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产减值的风险。未来未来 3 3-6 6 个月个月行业大事行业大事：2025 年 5 月中旬，统计局公布 1-4 月房地产数据。资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 行业基本资料行业基本资料 占占比比%股票家数 113 2.5%行业市值(亿元)11917.99 1.28%流通市值(亿元)11095.45 1.46

6、%行业平均市盈率-6.96/资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数行业指数走势图走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚分析师：陈刚 021-25102897 chen_ 执业证书编号：S1480521080001 -23.6%-9.2%5.2%19.5%33.9%48.3%5/68/310/311/284/27房地产沪深300P2 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 房地产百强房企 1-4 月销售数据点评：4 月销售额同比继续下滑，市场仍面临压力 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图图1：TOP100 房企操房企操盘销售金额盘销售金额_累计值累计值 图图2