【国元证券】有色金属行业双周报：黄金价格续创新高，关注战略小金属投资机会-250428（16页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/16 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业双周报有色金属行业双周报 2025 年 04 月 28 日 黄金价格续创新高黄金价格续创新高，关注关注战略小金属战略小金属投资机会投资机会 有色金属行业双有色金属行业双周报周报 报告要点：报告要点：行情回顾：行情回顾：近近 2 周周申万申万有色金属指数上涨有色金属指数上涨 2.43%近 2 周（2025.4.14-2025.4.25），有色金属行业指数强势上涨 2.43%，跑赢沪深 300 指数涨幅 1.46 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第十一。从细分领域看，能源金属（4.34%）、工业金属

2、（3.84%）和贵金属（1.74%）涨幅居前，小金属和金属新材料涨幅分别为-1.66%、-1.78%。金属价格：金属价格：黄金价格黄金价格续创新高，稀土价格有所下调续创新高，稀土价格有所下调 截至 4 月 25 日，COMEX 黄金收盘价为 3330.2 美元/盎司，近 2 周上涨 2.31%；COMEX 银收盘价为 33.34 美元/盎司，近 2 周上涨 3.56%；LME 铜现货结算价为 9364 美元/吨，近 2 周上涨 2.00%；LME 铝现货结算价为 2412 美元/吨，近 2 周上涨 5.56%；黑钨精矿报价 14.60万元/吨，近 2 周下跌 1.74%；LME 锡收盘价为 3

3、1,975 美元/吨，近 2周上涨 1.52%；锑锭（99.65%）报价 23.7 万元/吨，近 2 周下降 1.04%；镓（99.99%）国内均价为 1798 元/千克，近 2 周涨幅不变；国内锗锭(50 cm)均价为 1.55 万元/千克，近 2 周涨幅不变；稀土价格指数为 171.62，近 2 周下跌 5.28%；硫酸钴收盘价 4.94 万元/吨，近 2 周上涨 0.05%；碳酸锂收盘价 6.98 万元/吨，近 2 周下跌 2.51%。重要事件重要事件：新疆发现一处中型金矿，北美推进稀土项目支持自给新疆发现一处中型金矿，北美推进稀土项目支持自给 稀土：稀土：加拿大重要矿产勘探公司 Int

4、egral Metals 正在北美推进两个稀土项目，以支持自给自足供应链的发展。伍兹克里克项目位于蒙大拿州达比以南约 70 公里处，该项目已经带回了含有钕和镨等稀土矿物的样品。Burntwood 矿位于马尼托巴省 Flin Flon 以西 115 公里处，以碳酸盐岩为主的矿化和正长岩侵入为特征，表明其轻稀土和重稀土的供应潜力。金金：4 月 22 日，新疆哈密市伊州区野马泉西矿区取得金矿找矿突破，探明一处金矿，探明金金属量5857.68千克，金品位平均每吨矿石1.60克左右，最高品位达每吨 40 克。根据国家矿产资源储量规模划分标准，中型金矿的储量规模划分标准为“大于等于 5 吨且小于 20 吨

5、”，这座金矿的规模达到了中型金矿的标准。投资建议投资建议 受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多方面因素影响，市场避险情绪加剧，近两周贵金属和工业金属表现强势。海外方面，北美加大稀土项目推进，以支持自给自足供应链的发展；国内方面，稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属的出口管制政策有望重塑供需格局，建议重点关注战略小金属的投资机会。风险提示风险提示 宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-有色金属行业双周报：金价持续新高，关注战略小金属投资机会2025.04.12 国元证券行业研究-有

6、色金属行业双周报：金价持续上涨，工信部发布铝产业实施方案2025.03.30 报告作者 分析师 马捷 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 联系人 石昆仑 电话 021-51097188 邮箱 -30%-20%-10%0%10%20%30%4/255/256/257/258/259/2510/2511/2512/251/252/253/254/25有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/16 目 录 1.行情回顾（2025.4.14-2025.4.25）.4 2.贵金属.6 3.工业金属.7 4.小金属.8 5.稀土.10 6.能源