【东吴证券】房地产行业跟踪周报：持续巩固房地产市场稳定态势，宽松政策有望逐步出台-250428（17页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报房地产 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/17 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 持续持续巩固巩固房地产房地产市场市场稳定稳定态势，态势，宽松宽松政策政策有望有望逐步逐步出台出台 2025 年年 04 月月 28 日日 证券分析师证券分析师 房诚琦房诚琦 执业证书：S0600522100002 行业走势行业走势 相关研究相关研究 二手房成交面积持续增长，国常会提推动房地产市场平稳健康发展 2025-04-21 新房销售面积同环比下降，政策放松预期走强 2025-04-14 增持（维持）Table_Tag Table_S

2、ummary 投资要点 上周（2025.4.21-2025.4.25）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.2%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 0.4%、1.2%，超额收益分别为-1.6%、-2.3%。29 个中信行业板块中房地产位列第 27。（1）新房市场：上周 36 城新房成交面积 173.7 万方，环比+10.9%，同比-21.4%。2025 年 4 月 1 日至 4 月 25 日累计成交 574.4 万方，同比-13.8%。今年截至 4 月 25 日累计成交 3105.9 万方，同比-0.9%。（2）二手房市场：上上周 15 城二手房成交面积 192.2 万方，环比+3

3、.3%，同比+20.1%。2025 年 4 月 1 日至 4 月 25 日累计成交 661.9 万方，同比+17.9%。今年截至 4 月 25 日累计成交 2608.9 万方，同比+26.6%。（3）库存及去化：13 城新房累计库存 7778.7 万方，环比+0.5%，同比-11.9%；13 城新房去化周期为 17.1 个月，环比变动+0.4 个月，同比变动-5.1 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 12.2 个月、9.9 个月、13.5 个月、47.7 个月，环比分别变动+0.3 个月、+0.4 个月、-0.1 个月、+0.4 个月。（4）土地市场：2025 年 4 月 21

4、日-2025 年 4 月 25 日百城土地成交建筑面积 1641.9 万方，环比+23.6%，同比-24.3%；成交楼面价 2249 元/平，环比+177.3%、同比29.9%；土地溢价率7.5%,环比+3.3%，同比+4.9%。截至 4 月 27 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 33459.3 万方，同比-7.5%。周观点：4 月第 4 周新房成交环比上升、同比下降，二手房成交环比上升、同比上升。4 月 25 日，中央政治局会议指出，加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。

5、投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。-16%-11%-6%-1%4%9%14%19%24%29%34%2024/4/292024/8/282024/12/272025/4/27房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/17 内容目录内容目录 1.板块观点

6、板块观点.4 2.房地产基本面与高频数据房地产基本面与高频数据.6 2.1.房产市场情况.6 2.2.土地市场情况.10 2.3.房地产行业融资情况.11 3.行情回顾行情回顾.13 4.行业政策跟踪行业政策跟踪.15 5.投资建议投资建议.15 6.风险提示风险提示.16 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 3/17 图表目录图表目录 图 1：全国 36 城商品住宅成交面积及同环比.6 图 2：4 座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳）.6 图 3：5 座新一线城市新房成交面积及同环比（杭州、武汉、成