【爱建证券】爱建智能制造周报：小鹏机器人或催化第二轮机器人行情-250428（26页）.pdf

1、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 04 月 28 日行业及产业机械设备小鹏机器人或催化第二轮机器人行情爱建智能制造周报（2025/04/21-2025/04/25）强于大市投资要点：本周（2025/4/21-2025/4/25）沪深 300+0.38%，机械设备板块+2.69%，申万一级行业排名 4/31 位。近三月机械子板块整体表现优于沪深 300，本周 17 子板块跑赢沪深 300 指数，涨幅前三为金属制品、其他通用设备和仪器仪表，分别为5.40%、+4.76%、+4.53%。人形机器人：小鹏 Iron 机器人凭借 62 自由度仿生设计和 XN

2、GP 智驾视觉系统，展现国产机器人在运动控制和环境感知方面的突破；特斯拉宣布将在 2025 年于工厂部署数千台Optimus 执行生产任务，人形机器人在应用阶段走向成熟。从投资逻辑来看：1）硬件端，核心零部件作为价值量关键环节，将率先受益于机器人量产确定性；2）软件端，汽车端到端大模型深度贴合人形机器人应用场景，具备全栈技术储备与生态协同能力的汽车厂商有望率先获卡位优势。我们持续看好聚焦于人形机器人运动控制维度突破、以及具备汽车端到端技术协同能力的相关平台型企业。半导体设备：三星宣布将于 2025 年 4 月停产 LPDDR4，全面转向 HBM 与 DDR5 高端市场，DRAM 产业格局有望重

3、构。低端产能出清为国产 DRAM 释放承接空间，高端市场则开启国产 HBM 突破路径。大陆晶圆级存储产品在政策扶持与供应链安全需求驱动下，正加速完成半导体设备国产化验证，产业升级与自主可控逻辑持续强化。工程机械：内需延续企稳向上趋势。3 月挖掘机与装载机销量同比增长 18.5%与 12.9%，内销分别大增 28.5%与 23.2%，反映内需修复动能持续释放。龙头业绩亮眼，印证工程机械景气回暖趋势：柳工 25Q1 实现营业收入 91.49 亿元，同比增长 15.24%；扣除非经常性损益后的净利润为 6.12 亿元，同比增长 34.09%，营收与盈利能力双增长。新能源设备：锂电池检测设备有望受益安

4、全技术要求实施。国内首部锂电池海运安全技术行业标准船舶载运锂电池安全技术要求将于 5 月 1 日实施。标准对锂电池运输包装、检测验证、存储与防护提出更高要求，尤其在海运高风险场景下，对电池本体一致性、安全性及耐受性能检测提出了明确规范。行业检测环节重要性进一步加强，相关检测设备厂商有望深度受益。投资建议：1）建议关注丝杠系统和电机系统核心供应商，以及具备汽车基因+算法生态+工程化能力的跨界整合平台。【方正电机】与小鹏合资成立“方德机器人”，提供关节驱动及电机总成；【汇川技术】伺服系统龙头，深度绑定头部车企，提供电机/控制器一体化解决方案。2）建议关注在成熟制程中已实现批量导入的本土设备厂商，受

5、益于关税后国产芯片高景气预期，国产替代逻辑具备持续兑现基础：【北方华创】、【中微公司】、【拓荆科技】等。风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险、新技术投产不达预期。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究关注机器人现实场景落地，国产芯片推动设备景气度上行爱建智能制造周报（2025/04/14-2025/04/18）2025-04-21机器人板块阶段调整，关注成熟制程产能释放预期爱建智能制造周报（2025/04/07-2025/04/11）2025-04-14关税催化内需闭环，“东升西落”下的攻守之道爱建智能制造周报（2025/03/31-20

6、25/04/03）2025-04-07设备为锚，掘金 4 月先进制造景气主线爱建智能制造周报（2025/03/24-2025/03/28）2025-03-31机械板块成长资金分化，设备厂整合趋势加速智能制造周报（2025/03/17-2025/03/21）2025-03-24证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 04 月 28 日目录目录1.机械设备板块涨幅领先，关注关税政策演化.61.1 本周机械设备板块涨幅靠前.61.2 本周机械板块估值整体回升.72.企业年报持续发布，产业端关注关税影响.102.1