【中原证券】机械行业月报：聚焦行业基本面向好的工程机械、机器人、机床、高铁设备等方向-250428（21页）.pdf

1、第1页/共21页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 机械机械 分析师：刘智分析师：刘智 登记编码：登记编码：S0730520110001 021-50586775 聚焦行业基本面向好的工程机械、机器聚焦行业基本面向好的工程机械、机器人、机床、高铁设备等方向人、机床、高铁设备等方向 机械行业月报机械行业月报 证券研究报告证券研究报告-行业月报行业月报 同步大市同步大市(维持维持)机械机械相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券 相关报告相关报告 机械行业月报：挖掘机国内销量高增长，人形机器人产品密集发布 2025-03-27 机械行业月报：人工智能

2、主题持续，继续推荐 人 形 机 器 人、算 力 设 备 相 关 板 块 2025-02-24 机械行业月报：人形机器人加速落地，持续推荐行业向好的机器人、工程机械、船舶板块 2025-01-20 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 04 月 28 日 投资要点：投资要点：4 月中信机械板块下跌月中信机械板块下跌 6.33%，跑输沪深，跑输沪深 300 指数（指数（-2.58%）3.75个百分点，在个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第

3、个中信一级行业中排名第 28 名名：截止到 2025年 4 月 25 日收盘，4 月中信机械板块下跌 6.33%，跑输沪深 300指数（-2.58%）3.75 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第28 名。4 月三级子行业仅半导体设备、工程机械取得正涨跌幅，半导体设备、工程机械、电梯、铁路设备涨幅靠前，分别上涨 2.68%、0.23%、-0.83%、-2%；高空作业车、服务机器人、光伏设备跌幅靠前。行业观点与投资建议行业观点与投资建议 受对等关税等因素影响，4 月市场出现大幅震荡，科技成长等概念板块出现明显的回调，4 月份工程机械、矿山冶金机械、油气设备、高铁设备等板块表现较好。我们建议

4、继续关注基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械（重点推荐三一重工、徐工机械等）、高铁设备（重点推荐思维列控等）、矿山冶金设备龙头（重点推荐中信重工、郑煤机、一拖股份等）。主题投资方面建议继续聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头（重点推荐埃斯顿、绿的谐波等）。其他建议关注136 号文对风电、光伏行业带来的抢装行情，重点推荐风电轴承龙头新强联。风险提示：风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。-18%-12%-6%0%6%12%18%24%20

5、24.042024.082024.122025.04机械沪深30011772第2页/共21页 机械 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 内容目录内容目录 1.机械板块行情机械板块行情.4 1.1.4 月板块行情.4 1.2.行业估值分位数回归均值附近，机器人、风电零部件板块估值处于高位.5 2.工程机械：一季度挖掘机销量增长持续，继续看好行业周期复苏工程机械：一季度挖掘机销量增长持续，继续看好行业周期复苏.6 2.1.重要资讯.6 2.2.重要数据：3 月挖掘机国内销量高速增长，继续看好行业复苏.8 2.3.投资策略：行业周期复苏持续、出海加速，龙头业绩修复价值重估.1

6、0 3.机器人：机器人：3 月工业机器人、机床持续高增长，行业复苏持续月工业机器人、机床持续高增长，行业复苏持续.10 3.1.重要资讯.10 3.2.重要数据：工业机器人产量增速较快，行业周期向上趋势明显.12 3.3.投资策略：工业机器人行业周期向上叠加人形机器人主题共振.12 4.船舶制造：景气度持续，造船企业业绩有望加速释放船舶制造：景气度持续，造船企业业绩有望加速释放.13 4.1.重要资讯.13 4.2.重要数据：新造船价格高位震荡.13 4.3.投资策略：行业景气持续，船舶企业盈利修复，业绩有望加速释放.15 5.设备更新推动顺周期机械板块景气持续设备更新推动顺周期机械板块景气持