【国金证券】机械行业周报：看好自主可控、机器人和农业机械-250426（15页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾 本周板块表现：上周（2025/04/21-2025/04/25）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 2.69%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 4；同期沪深 300 指数上涨 0.38%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 3.82%，在申万 31个一级行业分类中排名第 4；同期沪深 300 指数下跌 3.76%。核心观点 贸易摩擦加剧，自主可控必要性进一步提升。贸易摩擦加剧，自主可控必要性进一步提升。根据中新社信息，中国商务部新闻发言人何亚东 24 日在例行新闻发布会上表示，目前中美之间未进行任何经贸谈判。考虑当前国内中高端工业母机

2、、科学仪器仍有较高进口依赖度，在当前贸易摩擦加剧，逆全球化成为趋势背景下自主可控必要性进一步提升，后续政策支持力度有望不断加大，建议关注科德数控、华中数控、普源精电、优利德、鼎阳科技等。特斯拉公开下一代人形机器人模型、小鹏二代人形机器人亮相车展，人形机器人板块进入新一轮催化上行期。特斯拉公开下一代人形机器人模型、小鹏二代人形机器人亮相车展，人形机器人板块进入新一轮催化上行期。4 月 23 号，特斯拉下一代模型发布，可以看出前臂看起来很强壮，肩关节也得到了升级，更加灵活。从图像看，小臂相应地截去一块，把灵巧手外置的驱动器放置一圈，我们判断是微型丝杠+腱绳方案。另外，小鹏 Iron 机器人亮相上海

3、车展，展示行走和灵巧手演示动作等功能，全身平衡动作靠内置大模型控制。我们认为，机器人情绪板块调整已基本回调结束，进入新一轮上升期，向前看，国内外机器人公司持续竞赛、产业加速进步，建议重点关注。首推恒立液压，其余建议关注传感器板块、低位机器人/狗应用开拓市场及国产设备环节。中型拖拉机产量企稳，需求乌云渐散。中型拖拉机产量企稳，需求乌云渐散。根据国家统计局，3 月大/中/小拖产量分别为 1.62/3.36/1.33 万台，同比分别+5.5%/-1.7%/-18.8%；大拖产量占比 25.7%，同比+2.7pct。3 月最亮眼的数据是中拖企稳，这表明 24 年粮食价格下跌对于拖拉机需求的拖累已接近尾

4、声，预计下游需求将在一段时间内保持稳定，相关公司的核心矛盾变成自身的经营周期。继续关注大型化、高端化进程，关注头部企业库存去化、新品推广的节奏，建议底部重点关注国内拖拉机高端化龙头一拖股份。投资建议 见“股票组合”。风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 1、股票组合.4 2、行情回顾.4 3、核心观点更新.6 4、重点数据跟踪.6 4.1 通用机械.6 4.2 工程机械.7 4.3 铁路装备.8 4.4 船舶数据.8 4.5 油服设备.9 4.6 工业气体.9 5、行业重要动态.10 6、风险提示.13 图表目

5、录图表目录 图表 1：重点股票估值情况.4 图表 2：申万行业板块上周表现.5 图表 3：申万行业板块年初至今表现.5 图表 4：机械细分板块上周表现.6 图表 5：机械细分板块年初至今表现.6 图表 6：PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况.6 图表 7：工业企业产成品存货累计同比情况.6 图表 8：我国工业机器人产量及当月同比.7 图表 9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.7 图表 10：我国叉车销量及当月增速.7 图表 11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.7 图表 12：我国挖掘机总销量及同比.7 图表 13：我国挖掘机出口销量及同比.7 图表 14：我国汽车起重

6、机主要企业销量当月同比.8 图表 15：中国小松开机小时数（小时）.8 图表 16：我国房地产投资和新开工面积累计同比.8 图表 17：我国发行的地方政府专项债余额及同比.8 图表 18：全国铁路固定资产投资.8 图表 19：全国铁路旅客发送量.8 图表 20：新造船价格指数（月）.9 图表 21：全球新接船订单数据（月）.9 图表 22：布伦特原油均价.9 图表 23：全球在用钻机数量.9 图表 24：美国钻机数量.9 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 图表 25：美国原油商业库存.9 图表 26：液氧价格（元/吨）.10 图表 27：液氮价格（元/吨）.10 行业周报 敬请参阅最后一