【国元证券】食品饮料行业双周报：3月社零超预期，食饮消费持续回暖-250421（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/12 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 食品、饮料与烟草行业食品、饮料与烟草行业周报、月报周报、月报 2025 年 04 月 21 日 3 月社零超预期，食饮消费持续回暖月社零超预期，食饮消费持续回暖 食品饮料行业双周报食品饮料行业双周报 报告要点：报告要点：行情回顾行情回顾 1）近 2 周（4.7-4.18），A 股食品饮料行业（SW）上涨 0.44%，跑赢上证指数2.39pct，跑赢深证成指 6.07pct，跑赢沪深300指数2.74pct。2）细分行业方面，在 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，近 2 周，零食（+7.21%）、

2、乳品（+5.59%）、烘焙食品（+4.44%）涨幅居前，保健品（-3.56%）、其他酒类（-3.01%）、肉制品（-1.73%）跌幅居前。3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，康比特（+45.71%）、安记食品（+43.92%）、贝因美（+33.88%）涨幅居前，ST 春天（-16.49%）、岩石股份（-10.33%）、仙乐健康（-9.90%）跌幅居前。食饮行业重点数据跟踪食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：）白酒：根据同花顺 Ifind 数据，4 月 18 日飞天茅台原箱/散装批价分别为 2,140 元/2,120 元，较两周前（4 月 4 日）-40 元/-50

3、元；八代普五批价 950 元，国窖 1573 批价 860 元，均与两周前持平。2）大众品大众品：原材料方面，根据农业农村部数据，最新（4 月 11 日）生鲜乳主产区平均价 3.07 元/公斤，同比-11.5%，较前一周环比持平，最新（4 月 10 日）猪肉全国市场价 26.03 元/公斤，同比+3.0%，较前一周环比-0.3%；根据博亚和讯数据，最新（4 月 18 日）毛鸭主产区平均价 7.31 元/公斤，同比-12.6%，较前一周环比+2.2%；根据大连商品交易所数据，最新（4 月 18 日）黄大豆 1 号期货结算价（活跃合约）4,115 元/吨，同比-11.9%。包材方面，根据同花顺 I

4、find 数据，最新（4 月 18 日）水瓶级 PET 国内市场价（浙江万凯）5,850 元/吨，同比-19.3%；根据国家统计局数据，最新（4 月 10 日）瓦楞纸（AA级 120g）生产资料价格 2,582.1 元/吨，同比-5.5%。食饮行业重点事件跟踪食饮行业重点事件跟踪 1）3 月社零同比增长月社零同比增长 5.9%。4 月 16 日，国家统计局公布 3 月社零数据，3 月社会消费品零售总额 40,940 亿元，同比增长 5.9%，其中商品零售额同比增长 5.9%，餐饮收入同比增长 5.6%，粮油食品类、饮料类、烟酒类商品零售额同比分别增长 13.8%、4.4%、8.5%。2）多家头

5、部婴配粉企业启动生育补贴计划。）多家头部婴配粉企业启动生育补贴计划。近日，飞鹤、伊利、君乐宝等头部婴配粉企业相继发布“生育补贴”计划，3 月 26 日，飞鹤官宣于 4 月初开始在全国范围内启动总规模 12 亿元的生育补贴，为符合条件的孕期家庭提供不少于 1500 元的生育补贴，4 月 10 日，伊利发布 16 亿总额、户均不低于 1600 元生育补贴计划，4 月 15 日，君乐宝启动 16 亿总额、户均不低于 1600 元生育补贴计划。头部婴配粉企业的生育补贴计划一方面顺应政府鼓励生育的大方向，积极履行社会责任，一方面有助于企业自身进一步获取市场份额，婴配粉市场集 推荐推荐|维持维持 过去一年

6、市场行情 资料来源：Ifind、国元证券研究所整理 相关研究报告 国元证券行业研究-食品饮料行业点评：关税对食饮成本影响可控，重视扩大内需2025.04.12 国元证券行业研究-食品饮料行业双周报：基本面稳健，关注年报及一季报表现2025.04.07 报告作者 分析师 单蕾 执业证书编号 S0020524100001 电话 021-51097188 邮箱 分析师 朱宇昊 执业证书编号 S0020522090001 电话 021-51097188 邮箱 -22%-12%-1%10%21%4/227/2110/191/174/17食品、饮料与烟草沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/1