【中山证券】电子行业周报：阿斯麦表示中国光刻机需求超预期-250424（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10/v 中山证券研究所中山证券研究所 分析师：葛淼分析师：葛淼 登记登记编号：编号：S0290521120001 邮箱：邮箱： 市场走势市场走势 投资要点：投资要点：阿斯麦表示中国光刻机需求超预期阿斯麦表示中国光刻机需求超预期。据路透社报道，ASML 首席财务官戴厚杰（RogerDassen）表示，2025 年以来，中国市场对 ASML 芯片制造设备的需求远超预期。数据显示，第一季度 ASML 面向中国市场的净系统销售占比为 27%，与上一季度持平。台积电表示台积电表示 AIAI 相关需求依然强劲相关需求依然强劲。台积电在 202

2、5 年一季度财报法人说明会上表示，业务将由强劲的人工智能相关需求驱动，2025 年人工智能相关收入将实现翻倍增长，今年努力加倍扩大 CoWoS 产能。回顾本周行情（回顾本周行情（4 月月 17 日日-4 月月 23 日）日），本周上证综指上涨 0.62%，沪深300指数上涨0.37%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨2.14%，跑赢上证综指 1.52 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.77 个百分点。电子在申万一级行业排名第十。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 52.6 倍左右。行业数据：行业数据：一季度全球手机出货 3.05 亿台，同比增长 1.53%。中国 2 月智能手机

3、出货量 1860 万台，同比增长 32.5%。2 月，全球半导体销售额 549.2亿美元，同比增长 17.1%。2 月，日本半导体设备出货量同比增长 29.82%。行业动态：行业动态：阿斯麦表示中国光刻机需求超预期；台积电表示 AI 相关需求依然强劲；一季度中国手机出货量同比增长 3.3%；外媒估计英伟达 H20 中国订单原本超过 160 亿美元。公司动态：公司动态：寒武纪：2025 年一季度扭亏为盈。投资建议：投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。但半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。同时国产设备和材

4、料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长，建议保持关注。风险提示：风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，行业竞争格局恶化，贸易贸易冲突冲突影响。影响。2025 年年 04 月月 24 日日 证券研究报告证券研究报告 电子行业电子行业周报周报 阿斯麦表示中国光刻机需求超预期阿斯麦表示中国光刻机需求超预期 中山证券中山证券电子电子行业行业周报周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业电子行业周报周报 1.指数回顾指数回顾 回顾本周行情（4 月 17 日-4 月 23

5、日），本周上证综指上涨 0.62%，沪深 300 指数上涨0.37%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 2.14%，跑赢上证综指 1.52 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.77 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨 0.38%，跑输上证综指 0.24 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.01 个百分点；申万二级其他电子指数上涨 4.23%，跑赢上证综指 3.61 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.86 个百分点；申万二级元件指数上涨 4.77%，跑赢上证综指 4.15 个百分点，跑赢沪深 300 指数 4.39 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 2.92%

6、，跑赢上证综指 2.3 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.54 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 5.2%，跑赢上证综指 4.58 个百分点，跑赢沪深 300 指数 4.83 个百分点。电子在申万一级行业排名第十。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 52.6倍左右。图1.电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业电子行业周报周报 图2.申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3.电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点本周观点 全球手机销量全球手机销量