【诚通证券】半导体行业跟踪报告：贸易摩擦背景下，关注国产模拟芯片投资机会-250414（3页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页免责声明-1-证券研究报告 2025 年 04 月 14 日 电子电子行业行业 贸易摩擦背景下，关注国产模拟芯片投资机会贸易摩擦背景下，关注国产模拟芯片投资机会 半导体行业跟踪报告半导体行业跟踪报告 行业点评行业点评 事件：美国对华加征关税。事件：美国对华加征关税。2025 年 4 月 2 日，美国宣布拟对华加征 34%的对等关税，叠加原有关税框架后，我国消费电子对美出口综合税率攀升至 54%。4 月 10 日，美国政府宣布将对华关税提高至 125%，创历史新高；对中国以外地区实施暂缓 90 天执行，同时将互惠关税降至 10%。4 月 11 日，联邦政府已同意对智能手机、电脑

2、、芯片等电子产品免除“对等关税”，豁免的产品适用于 4 月 5 日以后进入美国的电子产品。关税反制关税反制+反倾销调查，加速集成电路国产替代进程。反倾销调查，加速集成电路国产替代进程。2025 年 4 月 4 日，国务院关税税则委员会发布公告，自 2025 年 4 月 10 日12 时 1 分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征 34%关税，以回应美国的“对等关税”政策；4 月 12 日起加征税率提高至 125%。此前，我国对美国成熟制程出口芯片开展反倾销反补贴调查，旨在确定美国是否非法补贴其芯片制造商并压低中国产品价格。根据海关总署的数据，2024 年中国进口的集成电

3、路总量为 5492 亿块（yoy+14.6%）；总额为 3850 亿美元（yoy+10.4%）。其中，2024 年自美国进口的集成电路总额为 837 亿人民币，约占进口总额的 3.1%，主要集中于处理器、存储器及模拟芯片。4 月 11 日，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。通知建议：“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。关注国产模拟芯片投资机会。关注国产模拟芯片投资机会。模拟芯片领域，国内市场空间约 3000 亿元，具体应

4、用场景包括电源管理、信号处理、射频通信等。德州仪器（TI）、亚德诺（ADI）在国内模拟芯片市场占据较高份额，TI 在电源管理芯片领域市占率较高，ADI 在汽车级信号链芯片领域具备优势。此前，我国对于集成电路原产地的判断主要是根据封测厂所在地决定，TI和 ADI 大部分产品未计入“美国进口”范畴。对集成电路原产地的判定追溯至晶圆厂所在地，将对自有晶圆厂多位于美国的 TI 和 ADI 造成较大冲击，中低端产品将失去价格优势，国内头部厂商有望填补中低端市场。模拟芯片国产化率不足 20%，国产替代空间广阔，建议关注国产模拟芯片投资机会。风险提示：风险提示：政策监管风险，国际贸易摩擦风险，市场竞争加剧风

5、险。推荐推荐（维持维持评级）评级）赵绮晖（分析师）赵绮晖（分析师） 证书编号：S0280525030001 行业指数一年走势行业指数一年走势 相关报告相关报告 北方华创加码平台化布局，国产半导体设备迎新一轮机遇2025-03-11 AI+国产化双轮驱动，关注消费电子、半导体产业链投资机遇2024-12-30 电子周报：苹果秋季新品发布，面板下游需求出现分化2021-09-05 电子周报：苹果新品发布会 15 日开幕，关注 AR/VR 和 Mini LED2021-09-05 电子周报：晶圆代工再创新高，中芯国际临港扩产项目签订协议2021-09-05 -20%0%20%40%60%2024/0

6、42024/072024/102025/01电子指数沪深300 2025-04-14 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明-2-证券研究报告 特别声明特别声明 根据证券期货投资者适当性管理办法、证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）规定，诚通证券评定此研报的风险等级为 R3（中风险），适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者。若您为非专业投资者及风险承受能力低于 C3 的普通投资者，请勿阅读、收藏、接收或使用本研报中的任何信息。若因适当性不匹配，给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。分析师声明分析师