【信达证券】机械设备行业周报：贸易风险升级，关注先进科技及具备安全边际个股-250414（18页）.pdf

1、贸易风险升级，关注先进科技及具备安全边际个股【】【】Table_Industry机械设备Table_ReportDate2025 年 4 月 14 日请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2证券研究报告行业研究周报Table_ReportType行业周报Table_StockAndRank机械机械设备投资评级投资评级看好看好上次评级上次评级看好看好Table_Author王锐机械行业首席分析师执业编号：S1500523080006邮 箱：韩冰机械行业分析师执业编号：S1500523100001邮 箱：寇鸿基 机械行业研究助理邮 箱：信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES

2、 CO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031Table_Title贸贸易易风风险险升升级级，关关注注先先进进科科技技及及具具备备安安全全边边际际个个股股Table_ReportDate2025 年 4 月 14 日本期内容提要本期内容提要:头部企业动作频频，具身智能产业化在即，关注受益公司。头部企业动作频频，具身智能产业化在即，关注受益公司。3 月 25日，vivo 宣布正式成立机器人 Lab（实验室），聚焦个人和家庭场景机器人的开发。3 月 26 日，智元举办首届供应商大会，汇聚百余家合作伙伴，涵盖核心零部件、系统集成及场景应用等环节。据央视财经，乐聚机器

3、目前订单已经排到了五六月份。行业头部企业研发和产业化加速，建议关注：拓普集团、三花智控、北特科技、雷赛智能、博众精工等。美国加征关税政策加码，关注地缘政治风险背景下具备安全边际个美国加征关税政策加码，关注地缘政治风险背景下具备安全边际个股。股。当地时间 4 月 10 日，美国海关与边境保护局宣布，从当天 0 时01 分，北京时间中午 12 时 01 分开始，对进口自中国的所有商品加征125%的关税，特朗普总统第二任期以来，实际生效的对华累计加征关税税率为 145%。当天，白宫就美国对华关税税率问题做出了解释。我国表示如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。我们认为后续贸易问题可能虽仍有反复，

4、或有部分谈判缓和空间，但地缘政治风险不可忽视。海外有产能布局的公司值得关注，且若部分产能居于美国本土或子公司在美国本土完成属地化，或优于产能居于墨西哥等非美区域。建议关注：中集车辆、浙江鼎力、涛涛车业等。建议关注标的建议关注标的：工程机械板块（三一重工、柳工、山推股份、徐工机械。中联重科）、人形机器人板块（恒立液压、东华测试、信捷电气、伊之密）、自下而上标的（宏华数科、东亚机械）另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股：另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股：1 1）恒立液压：）恒立液压：恒立液压作为国内传动龙头，是工程机械行业领军企业，有望受益于工程机械回暖。当前公司线性驱动器项目目前已完成产房和

5、部分产线建设，已实现小批量生产和销售，我们看好公司在滚珠丝杠领域加大投入布局，有望实现持续增长。2 2）伊之密：伊之密：公司具备顺周期属性，作为注塑机、压铸机龙头企业，持续布局国内外，实现竞争能力优化。我们认为，伴随宏观经济回暖，行业下游景气度仍将持续复苏，且公司业务有望受益于一体化压铸市场扩容。3 3）福斯达：福斯达：公司深耕深冷技术装备，2024 年预计实现归母净利润 2.58-2.95 亿元，同比增长 34.97%-54.33%。我们认为公司在手订单充足，海外业务占比有望继续提升，进一步优化盈利能力，业绩有望维持快速增长态势。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 34 4）三德

6、科技：）三德科技：公司布局仪器设备和无人化智能装备两个产品群，2024 年预计实现归母净利润 1.38-1.52 亿元，同比增长 156.81%-182.86%，迎业绩拐点。我们看好公司业务成长性和估值修复空间。5 5）骄成超声：）骄成超声：公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2024 年实现营业收入 5.8 亿元，同比增长 11.03%；实现归母净利润 8476 万元，同比增长 27.37%；实现扣非净利润 3860 万元，同比增长 8.81%。公司依托于全面的超声波基础技术平台，持续丰富产品矩阵，超声波键合机、Pin 针超声波焊接机、超声波扫描显微镜等多项创新产品取得突破并获客户认可，业务具