【中银证券】交通运输行业周报：关税风波致国际贸易与运输秩序混乱，极兔速递一季包裹量同比增长31.2%-250415（25页）.pdf

1、 交通运输交通运输|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 4 月月 15 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 交通运输行业周报交通运输行业周报20250408 交通运输行业周报交通运输行业周报20250331 交通运输行业周报交通运输行业周报20250325 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 交通运输交通运输 证券分析师：王靖添证券分析师：王靖添 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 证券分析师：刘国强证券分析师：刘国强 guoqiang.liu_ 证券投资咨询业务证书编号：

2、S1300524070002 交通运输行业周报交通运输行业周报 关税风波致国际贸易与运输秩序混乱，极兔速递一季包裹量同比增长31.2%航运航运方面，方面，特朗普特朗普关税关税政策反复无常政策反复无常，国际贸易与运输秩序，国际贸易与运输秩序或陷入混乱或陷入混乱；航航空方面，空方面，东航将在沪开通一条全新国际航线，深圳机场一季度出入境人数达东航将在沪开通一条全新国际航线，深圳机场一季度出入境人数达160 万万；快递方面，极兔速递第一季度包裹量；快递方面，极兔速递第一季度包裹量 66 亿件，清明假期全国揽投亿件，清明假期全国揽投快递包裹超快递包裹超 28 亿件亿件 核心观点：核心观点：特特朗普朗普关

3、税关税政策反复无常政策反复无常，国际贸易与运输秩序或陷入混乱，国际贸易与运输秩序或陷入混乱。特朗普4 月以来的关税政策反复无常，特朗普在 4 月 2 日宣布的“对等关税”政策几乎适用于其所有的贸易伙伴，但其实施方式却极为不均衡。“对等关税”对中国商品的税率极高（在原有 20%的基础上再加征 34%，即总税率为 54%），延续了特朗普 1.0 时期的政策，同时越南也以 46%的税率首次被纳入高关税范围。4 月 10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至 125%。4 月 11 日，美国政府又同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。东航将在东航将在沪开通

4、一条全新国际航线沪开通一条全新国际航线，深圳机场一季度出入境人数达，深圳机场一季度出入境人数达 160 万。万。2025年 6 月 16日起，东航将在沪开通一条全新国际航线“上海浦东-日内瓦”，东航将成为首家开通这一航线的中国航空公司。4 月 11 日，深圳边检总站发布最新数据，今年一季度深圳机场口岸出入境人员达到 160万人次，同比增长 32%，在全国空港口岸中排名第四。极兔速递第一极兔速递第一季度包裹量季度包裹量 66 亿件亿件，清明假期全国揽投快递包裹超清明假期全国揽投快递包裹超 28 亿件。亿件。极兔速递-W 发布 2025 年第一季度经营数据汇报，今年一季度，极兔速递包裹量66 亿件

5、，同比增长 31.2%。国家邮政局监测数据显示，今年清明假期(4月 4日至 4月 6日)，全国邮政快递业总体运行安全平稳，寄递渠道畅通有序，行业业务量保持良好增长态势，共揽收和投递快递包裹超 28 亿件。行业高频动态数据跟踪：行业高频动态数据跟踪：航空物流航空物流：2025 年 4 月上旬至 4 月中旬期间，中国至亚太航线价格稳定。航运港口：航运港口：集运运价指数上升，干散货运价下降。快递物流：快递物流：2025 年 2 月快递业务量同比上升 58.75%，快递业务收入同比增加30.43%。航空航空出行出行：2025 年 4 月第二周国际日均执飞航班 1736.29次，环比+1.64%，同比+

6、23.42%。公路铁路：公路铁路：3 月 31 日-4 月 6 日，全国高速公路累计货车通行 4827.6 万辆，环比下降 11.71%。交通交通新业新业态：态：2025 年 Q1，联想 PC 电脑出货量达 1520 万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降 0.3pct。投资建议：投资建议：建议关注建议关注设备设备与制造业工业品出口链条与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。关注低空经济赛道趋势性投资机遇关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股