【中邮证券】国防军工行业报告：48家军工上市公司披露2024年年报，多家上市公司公告回购或控股股东增持计划-250414（14页）.pdf

1、证券研究报告：国防军工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1450.6 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email: 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email: 近期研究报告近期研究报告 需求、技术、政策共振，无人化物流发展正当时-2025.04.10 国防军工行业报告国

2、防军工行业报告 4848 家军工上市公司披露家军工上市公司披露 20242024 年年报年年报，多家上市公多家上市公司公告回购或司公告回购或控股控股股东增持计划股东增持计划 投资要点投资要点 截至 4 月 13 日，我们跟踪的 120 家军工行业上市公司中,48 家披露 2024 年年报，其中，21 家上市公司业绩同比增长，8 家上市公司归母净利润同比增速在 20%以上。中船防务、天银机电、航天智造、国科军工以及航空产业链中的航发科技、航亚科技、新兴装备、洪都航空、中航西飞等上市公司业绩保持较快增长。本周，航空工业、中国电科、中国电子等集团表态看好中国资本市场，促进上市公司高质量发展；中航高科

3、、中航机载、中航光电、中航重机、中无人机、紫光国微、四川九洲等公告股份回购计划；中直股份、宝钛股份、光电股份等公告控股股东增持计划及进展。展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线：1 1）航空航天主线和航空航天主线和“查漏补缺查漏补缺”新重点新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外

4、、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等；2 2）蕴含更大弹性蕴含更大弹性的的新技术、新产品、新市场新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。风险提示风险提示 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。-11%-6%-1%4%9%14%19%24%29%34%39%2024-042024-062024-092024-112025-

5、012025-04国防军工沪深300发布时间：2025-04-14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 核心观点核心观点 .4 4 1.1 481.1 48 家军工上市公司披露家军工上市公司披露 20242024 年年报，多家上市公司公告回购或控股股东增持计划年年报，多家上市公司公告回购或控股股东增持计划 .4 4 1.2 1.2 投资建议投资建议 .5 5 2 2 行情概览行情概览 .5 5 2.1 2.1 军工板块表现军工板块表现 .6 6 2.2 2.2 个股表现个股表现 .6 6 2.3 2.3 军工板块及重点标的估值水平军工板块及重点标的估值水平 .7 7 3 3 数

6、据跟踪数据跟踪 .7 7 3.1 3.1 定增数据跟踪定增数据跟踪 .7 7 3.2 3.2 股权激励数据跟踪股权激励数据跟踪 .8 8 3.3 3.3 重点细分领域信息跟踪重点细分领域信息跟踪 .9 9 4 4 风险提示风险提示 .1212 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录图表目录 图表图表 1 1：部分军工标的部分军工标的 20242024 年业绩年业绩 .4 4 图表图表 2 2：近期上市公司回购计划和控股股东增持计划及进展近期上市公司回购计划和控股股东增持计划及进展 .5 5 图表图表 3 3：本周申万一级行业指数表现本周申万一级行业指数表现 .6 6 图表图表 4 4：