未尽研究：看DAO2022-科技年度报告（68页）.pdf

1、这是我们对技术加速变化、创新持续扩散时代的研究，也是第一份年度报告。报告中提到的任何公司、机构和资产，只是出于研究的需要，不构成任何投资建议。看 DAO 2022看 DAO 2022 2气候科技 3可持续算力 12自动驾驶 19 电池循环使用 25AI 制药 32数字健康 40超级工厂 47数字钱包 52创新中美分叉 602021 年始于疫苗带来的希望：经济重建、 恢复增长、 更加公平、 更加可持续。 2021 年终于病毒变种的嚣张，以及全球性的供给短缺：能源电力短缺、 劳动力短缺、算力短缺、免疫力短缺。经济恢复并未如期待般的强劲，而通 胀已经降临。 2022 年， 全球将面对一个咆哮的 19

2、20 年代， 还是一个滞胀的 1970 年代？ 技术与创新继续向前，甚至更加坚定。这个世界正在驶入无人区。疫情推动它驶向无人区的更深处。让好的技术更快扩散，和技术一样重要。科技并非要在物质破损的基础上重建旧世界，而是要通过创新加速一个新世界的到来。 不折腾历史 ，着眼于未来。 前言未尽研究创办人TABLE OF CONTENT目录气候科技 3 气候科技不仅仅是清洁技术。风险资本正从清洁的能源供给，转向高效率的新能源使能技术与低碳化的终端使用技术。 目前气候科技创新速度跟不上 2050 路线图的规划。更多创新亟待走出实验室，更多试水市场的技术需要验证并大规模商业化。 整个气候科技领域，目前有 7

3、5% 的创新技术仍处于不成熟阶段，创新的关键在于现有验证技术的规模化和商业化。 光伏与锂电池证明在气候科技领域，规模效应与学习曲线依然有效，如今需要在碳捕集技术与清洁氢技术等领域得到复制。 电解槽、燃料电池，甚至模块化的碳捕集技术有望实现规模化，降低成本。 中国在清洁能源与电动汽车领域在规模上已经领先，也会是后续气候科技创新的引领者。气候科技 从 2011 年到 2021 年，风险投资逐渐从清洁能源供能领域，转向新能源体系使能技术、用电终端的低碳化与智能化。 10 年间，投向气候科技的资金，增长了近 20倍。其中，包含电动汽车及其基础设施在内的电气化运输领域，吸收了最多的资金。 近几年来，储能

4、、食品农业与土地利用，以及工业和建筑领域的低碳技术，正成为新的投资增长点。风险投资的重点，已经转向使能技术、终端需求和其他降碳领域来源：Pitchbook，未尽研究说明：上图绿色为发电侧技术，蓝色为终端需求技术，橙色为使能技术。Pitchbook 统计口径下的出行解决方案，具体包括共享出行、自动驾驶、最后一公里、清洁氢交通解决方案等；智能电网技术，具体包括清洁氢能与储能、能源数据分析、电网管理、电网系统中的电池技术、智能电网等；低碳技术，具体指碳金融、碳核算、碳捕集、碳封存、碳利用与电池回收。* 2021 年数据截至 9 月底。气候科技风险投资是 10 年前 20 倍，其中电气化运输 40 倍

5、149电气化运输54食品农业与土地利用28智能电网18工业7低碳技术5建筑4442219清洁能源27出行解决方案亿美元20 倍2011 年共17 亿美元2021 年共 307 亿美元*气候科技 4 推进现有技术的商业化规模化，到 2050 年，可以减少65% 的碳排放。 但要达到净零，35% 的低碳技术缺口依然存在。为了将这些新技术及时推向市场，未来十年必须加大力度做出重大创新努力。 未来 30 年内，预计需要投资 100 万亿至 150 万亿美元，相当于每年约 3 万亿至 5 万亿美元。 风险投资尽管不是最大的出资者，但作为创新技术的发现者与加速者，作用巨大。气候科技创新速度，尚无法填补实现

6、净零碳目标的缺口来源：国际能源署，BCG，未尽研究制图成熟技术早期技术净零缺口碳排放25%40%35%100%即使现有技术全部成功，净零缺口仍有 35%气候科技 5 受益于学习曲线与规模效应，光伏技术的平准化度电成本 10 年来下降了 80%。 风力发电也遵循学习曲线。其产能每增加一倍，成本就会下降近 1/4。 使能技术领域的储能、清洁氢与 CCUS也将遵循学习曲线，成本下降至可以与化石能源竞争的程度。 但成本下降不是自动发生，这依赖于政策支持与商业规模化。 作为低碳能源的核能，由于装机量几近停滞，其平准化度电成本不降反升。学习曲线与规模效应让低碳技术成本平民化来源：BloombergNEF，