【国元证券】有色金属行业双周报：金价持续新高，关注战略小金属投资机会-250412（16页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/16 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属双周报有色金属双周报 2025 年 04 月 12 日 金价持续新高金价持续新高，关注战略小金属投资机会，关注战略小金属投资机会 有色金属行业双有色金属行业双周报周报 报告要点：报告要点：行情回顾：行情回顾：近近 2 周周有色有色指数指数下降下降 7.27%，贵金属涨幅贵金属涨幅居居前前 近 2 周（2025.3.28-2025.4.11），有色金属行业指数下降 7.27%，在31 个申万一级行业中排名第十九。从细分领域看，贵金属涨幅（9.56%）居前；工业金属和小金属跌幅分别为 10.58%、4.25%；

2、能源金属和金属新材料跌幅分别为 10.95%、7.48%。金属价格：金属价格：受受美国美国关税影响，关税影响，黄金持续上涨创历史新高黄金持续上涨创历史新高 截至 4 月 11 日收盘，COMEX 黄金收盘价为 3254.90 美元/盎司，受美国关税影响，避险情绪增加，在上周回调后持续上涨，近 2 周上涨4.39%，年初至今上涨 21.85%；COMEX 银收盘价为 31.91 美元/盎司，近 2 周下跌 8.34%；中国稀土价格指数报 181.19，近 2 周下跌0.08%，镨钕氧化物现价 42.80 万元/吨，近 2 周下跌 2.95%，氧化镧现价 4400 元/吨，近 2 周价格保持稳定，

3、氧化铈现价 13000 元/吨，近 2 周持平，氧化镝现价 169.0 万元/吨，近 2 周上涨 2.42%，氧化铽现价 712.5 万元/吨，近 2 周上涨 9.62%，LME 锡现价 31,495 美元/吨，近 2 周下跌 12.26%，沪锡现价 257,190 元/吨，近 2 周下跌 8.89%，黑钨精矿(65%)现价 143,500 元/吨，近 2 周上涨 2.50%，电解钴现价 234,000 元/吨，近 2 周下跌 4.29%，硫酸钴(20.5%)现价 49,350元/吨，近 2 周下跌 0.80%，重要事件重要事件：商务部对中重稀土相关物项实施出口管制商务部对中重稀土相关物项实施

4、出口管制，Bisie 锡锡矿山将重启矿山将重启 稀土：商务部对中重稀土相关物项实施出口管制。4 月 4 日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等 7 类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。锡：Alphamin Resources 宣布，公司位于刚果（金）东部的 Bisie 锡矿将恢复运营。此前由于非国家武装组织逼近矿区，Alphamin 于上月暂停了 Bisie 矿山的运营。公司现已启动“分阶段复产”计划，将在密切监测安全局势的同时，逐步调回员工并分阶段重启生产。投资建议投资建议 受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多方面因素影响，市场避险情

5、绪加剧，近两周贵金属持续表现强势。海外方面，特朗普政府关税政策仍在持续，对于金属方面影响较大，后续时刻关注政策变化；国内方面，稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属的出口管制政策有望重塑供需格局，建议重点关注黄金等贵金属、战略小金属的投资机会。风险提示风险提示 宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-有色金属行业双周报：金价持续上涨，工信部发布铝产业实施方案2025.03.30 国元证券行业研究-有色金属双周报：锡、钴供给扰动，战略小金属价值提升2025.03.17 报告作者 分析师 马捷

6、 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 联系人 石昆仑 电话 021-51097188 邮箱 -35%-25%-15%-5%5%15%25%4/117/1110/111/114/11有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/16 目 录 1.行情回顾（2025.3.28-2025.4.11）.4 2.贵金属.6 3.工业金属.7 4.小金属.8 5.稀土.10 6.能源金属.11 7.重大事件.12 7.1 行业重要新闻.12 7.2 重点公司公告.13 8.风险提示.15 图表目录 图 1：近 2 周申万一级行业涨跌幅.4 图 2：