【东方证券】AI周度跟踪2025年第4期：快手加速AI布局，关注国内大模型发布动态-250408（17页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。传媒行业 行业研究|动态跟踪 快手加速快手加速 AI 布局布局，构建内容、基建与营销构建内容、基建与营销 AI 矩阵矩阵。本周快手召开 2025 年磁力大会，会上复盘了 2024 年 AI 大模型应用落地情况，并对未来 AI 发展战略进行展望。快手将构建内容、基建与营销三重 AI 能力矩阵，内容侧依靠 AIGC 能力实现降本增效，基建侧通过 AI 赋能完善电商及广告场景中的垂直应用并补全基建短板。营销侧通过广告 AI agent 产品 UAX 与女娲、金

2、牛等 AI 垂直应用产品提高内容生成与精准推荐效率。我们认为，快手凭借领先的视频生成模型能力，随着 AI 应用落地可以较好的实现集团电商与广告业务的协同（如降低商家内容制作成本），相互赋能下有望进一步加速 AI 业务商业化应用并实现主业加速。本周本周 AI 应用数据跟踪：应用数据跟踪：据 AI 产品榜数据，国内 AI 应用 3 月 MAU 排名前三的为为夸克 1.49 亿（环比+1.43%），豆包 9736 万（环比+18.77%），DeepSeek 7701万（环比+24.59%），夸克保持国内榜首地位，豆包热度再起，此外腾讯元宝 3 月MAU 达到 3884 万人，环比 2 月大增 196

3、%，自接入 DeepSeek 后元宝持续加大买量投入以抢占 AI 应用用户心智，用户持续保持高增速。全球 AI 应用中，排名前十的共有 5 款中国 AI 应用，分别为夸克、豆包、DeepSeek、元宝与 Talkie AI。本周本周 AI 行业重点动态：行业重点动态：1）大模型侧：大模型侧：1、Meta 发布 Llama4 大模型，基于稀疏Moe 架构构建模型减少内存占用，可支持本地部署，苹果芯片上运行推理功能token 吞吐速率提升至 50token/s，且上下文长度突破 1000 万。2、据虎嗅消息，阿里巴巴有望于 4 月第二周发布 Qwen 3 模型，此外 DeepSeek R2 也有望

4、在近期发布，AI 产业链或可再度迎来催化。2）算法侧：）算法侧：DeepSeek 发布新的奖励算法优化论文，提出了模型在推理阶段建立自我评价奖励机制的算法，允许模型对开放且缺乏评判标准的问题生成结果进行自我迭代。该算法进一步拓展了强化学习可用范围。前期 QwQ-32B 小而精的特点验证了强化学习的强有效性，后续大模型推理算法有望凭借强化学习的拓展再度突破。3）AI 应用侧：应用侧：1、智谱发布首个首个具备深度研究和操作能力的 AI Agent AutoGLM 沉思，集成深度推理与任务执行功能，可实现边推理边执行，进一步拓宽了 AI agent 的应用范围并提高了任务执行的准确度。其在设备使用

5、benchmark 中达到 SOTA 水平，目前已在 APP 端与 PC 端上线并可不限量免费使用。2、腾讯元宝上线“连看十图”功能，用户只需上传图片，便可根据图片内容自动识别图片联系并进行分析推理，适合多图结构整理与内容提炼。腾讯元宝近期进行了多项重磅更新，持续加码 AI 应用侧布局，看好腾讯作为 AI 应用龙头的领先地位。看好 AI 新周期带动算力-算法-应用生态三端依次持续推进，我们建议增加港股互联网板块配置仓位，核心推荐处于产业链前端，云消费弹性明显+算法具备优势的阿里巴巴-W(09988，买入)，多模态视频生成模型技术全球领先的快手-W(01024，买入)，以及卡位最佳社交场景，具备

6、数据+应用生态优势的腾讯控股(00700，买入)。风险提示风险提示 行业发展及 AI 应用落地不及预期，假设条件变化影响测算结果，宏观经济风险，海外政策风险。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 传媒行业 报告发布日期 2025 年 04 月 08 日 项雯倩 021-63325888*6128 执业证书编号：S0860517020003 香港证监会牌照：BQP120 李雨琪 021-63325888-3023 执业证书编号：S0860520050001 香港证监会牌照：BQP135 金沐阳 执业证书编号：S0860525030001 沈熠 阿里发布多款大模型，AI 产业链持续