【信达证券】环保周报：完善价格治理机制，水务、垃圾焚烧等细分领域有望受益-250406（10页）.pdf

1、15666646523.tcy 完善价格治理机制，水务、垃圾焚烧等细分领域有望受益完善价格治理机制，水务、垃圾焚烧等细分领域有望受益 【】【】Table_Industry 环保周报 Table_ReportDate2025 年 4 月 6 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究周报 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 环保环保 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712

2、 邮 箱： 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue 吴柏莹 环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 Table_Title 完善价格治理机制，水务、垃圾焚烧等细分领域有完善价格治理机制，水务、垃圾焚烧等细分领域有望受益望受益 20252025 年年 4 4 月月 6 6 日日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summa

3、ry 行情回顾：行情回顾：截至 4 月 3 日收盘，本周环保板块下跌 0.25%，表现优于大盘；其中，水治理板块下跌 0.71%，水务板块上涨 2.16%；大气治理上涨 6.58%；固废中环卫下跌 5.12%，垃圾焚烧板块上涨 0.21%，资源化板块下跌 2.36%，固废其他板块下跌 0.38%；环保设备板块下跌 1.64%，检测/监测/仪表上涨 1.29%；环境修复下跌 0.59%。行业动态：行业动态：1）4 月 2 日，中共中央办公厅、国务院办公厅出台关于完善价格治理机制的意见。其中提到，优化居民阶梯水价、电价、气价制度。推进非居民用水超定额累进加价、垃圾处理计量收费，优化污水处理收费政策

4、等。2）近日，北京市发展改革委同北京市城市管理委联合制定 2025 年能源工作要点，提出了北京能源发展的年度主要目标和重点任务安排。其中提出，聚焦推动能源结构调整，构建能源绿色低碳消费模式。本周专题：本周专题：东盟地区垃圾焚烧市场空间广阔。东盟地区垃圾焚烧市场空间广阔。根据生态环境部数据，我国 2023 年垃圾焚烧处理能力已经超过 100 万吨/日，超过“十四五”规划目标，未来国内产能增长空间可能较为有限。而东盟地区人口密度高，经济发展潜力大，东盟垃圾产量或伴随经济增长而不断提高。同时东盟国家正积极发展包括垃圾焚烧发电在内的绿色能源，例如越南提出到 2030 年，将城市固体垃圾标准化处理率达到

5、 95%，直接填埋占比降至 10%；部分国家出台优惠政策，鼓励外资进行可再生能源投资。垃圾焚烧发电将城市固废处理与绿色能源供应相结合，叠加产业优惠政策，有望在东盟国家实现快速发展。投资建议：投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。

6、风险提示：风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 目 录 一、本周市场表现：环保板块表现优于大盘.4 二、专题研究：东盟地区垃圾焚烧市场空间广阔.5 三、行业动态.7 四、公司公告.7 五、投资建议.8 六、风险提示.8 表 目 录 表 1：东盟各国能源、垃圾处理相关政策.6 表 2：环保行业部分上市公司估值表.8 图 目 录 图 1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）.4 图 2：环保板块细分子板块本周涨跌幅（%）.4 图 3：环保行业周涨幅前十（%）.5 图 4：环保行业周跌幅前十（%