【信达证券】休闲服务行业事件点评：全球首张低空OC落地，看好文旅场景商业化落地-250406（3页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 行业研究 行业点评报告 休闲服务休闲服务 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 宿一赫 商社分析师 执业编号：S1500524080004 联系电话：15721449682 邮 箱： 张洪滨 商社行业研究助理 联系电话：18916616659 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 行业行业事件点评事件点评：全球首张低空全球首张低空 OCOC 落地，看好落地，看好文旅场

2、景商业化落地文旅场景商业化落地 2025 年 4 月 6 日 事件事件：3 月 28 日，合肥合翼航空拿到全球首张民用无人驾驶载人航空器运营合格证（OC），其运营的亿航 EH216-S 是全球首个“三证齐全（TC/AC/PC）”的载人级 eVTOL，意味着中国低空经济有望从试点迈向商业化。低空低空经济万亿蓝海，经济万亿蓝海，文旅场景文旅场景有望有望率先率先商业化落地商业化落地。据国家信息中心张晓兰，2023 年，我国低空经济市场规模达到 5059.5 亿元，预计 2026 年将超过 1万亿元，至 2035 年有望达到 3.5 万亿元。25 年 3 月，中办国办印发提振消费专项行动方案，明确提出

3、“加快完善低空经济监管体系，有序发展低空旅游、航空运动、消费级无人机等低空消费”；目前全国多地区正积极规划起降点与航路航线；亿航也与多地政府以及西域旅游、祥源文旅等企业合作，我们认为旅游观光有望率先受益。低空低空或或成成为为景区观光的新一轮风口。景区观光的新一轮风口。从景区观光模式看，低空提供了区别于徒步/区间车的低空新视角；从运营范围看，飞行器运营点位以及低空游览范围可拓展至景区的未开发部分；从消费场景看，景区可以增加低空运营点附近的二消和商业（类似索道上下站点）。建议关注低空布局领先的西域旅游、祥源文旅等。建议关注低空布局领先的西域旅游、祥源文旅等。西域旅游：23 年 3 月与亿航智能设立

4、合资子公司西域青鸟，拟开展低空游览项目，并计划在未来 5 年内运营不低于 120 架 eVTOL。截至 24 年 6 月已到位 5 架 EH-216S 无人驾驶载人飞行器，正在进行商业运营前的飞行训练、人员培训、审批手续办理等工作。祥源文旅：24 年 11 月成立低空文旅产业服务商祥源通航，拟向亿航智能采购 50 台 eVTOL 用于旗下文旅项目；25 年元旦完成全国首个山岳景区（丹霞山）eVTOL 试飞；此外，公司还与零重力飞机工业、小鹏汇天等领军企业达成战略合作。风险因素：风险因素：行业竞争加剧，行业竞争加剧，低空低空建设不及预期，建设不及预期，政策监管政策监管风险等风险等。请阅读最后一页

5、免责声明及信息披露 http:/ 2 Table_Introduction 研究团队简介研究团队简介 宿一赫，宿一赫，南安普顿大学金融硕士，同济大学工学学士，CFA 三级，曾任西南证券交运与社服行业分析师，2022 年 12 月加入信达商社团队，覆盖出行链、酒旅、餐饮、博彩等行业。蔡昕妤，蔡昕妤，圣路易斯华盛顿大学金融硕士，曾任国金证券商贸零售研究员，2023 年 3 月加入信达商社团队，主要覆盖黄金珠宝、培育钻石板块。张洪滨，张洪滨，复旦大学金融学硕士，复旦大学经济学学士，2023 年 7 月加入信达商社团队，主要覆盖酒店、景区。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 分析师声明

6、分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。免责声明免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与