【开源证券】传媒行业点评报告：AutoGLM沉思实现“边想边干”，继续布局AI Agent-250401（3页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 传媒传媒 2025 年 04 月 01 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 吉卜力风格 AI 动漫再验多模态 AI进化，继续布局 AI行业点评报告-2025.3.31 “赋能+重构”，AI 游戏扬帆起航行业深度报告-2025.3.25 继续布局 AI 应用、游戏，关注虚拟现实电影行业周报-2025.3.23 AutoGLM 沉思沉思实现“边想边干”，实现“边想边干”，继续布局继续布局 AI Agent 行业点评报告行业点评报告 方光照（分析师）方光照（分析师）田鹏（分析师）田鹏（分析师） 证

2、书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001 智谱推出智谱推出集深度研究与实际操作能力于一体集深度研究与实际操作能力于一体的的 Agent 产品产品“AutoGLM 沉思沉思”3 月 31 日，智谱推出了全球首个集深度研究与实际操作能力于一体的 Agent 产品“AutoGLM 沉思”。动手能力是 AutoGLM 沉思最大的亮点之一。它能够“边想边干”，像人类一样自动操作和浏览网页，同时基于背后基座模型的多模态理解能力，这些网页上的图文信息也能被充分利用。这一能力的实现依赖于三个关键特性：（1）深度思考：能够模拟人类在面对复杂问题时的推理与决策过程；（2）感知世

3、界：能够像人一样获取并理解环境信息；（3）工具使用：能够像人一样调用和操作工具，完成复杂任务。AutoGLM 沉思不仅能深入研究，还能真正执行任务，推动 AI Agent 从单纯的思考者，进化为能交付结果的智能执行者。目前AutoGLM 沉思已在智谱清言 PC 客户端上线，并且免费开放给所有用户。系列模型能力积累系列模型能力积累造就智能造就智能 Agent，AI 作为生产力工具进程更进一步作为生产力工具进程更进一步 AutoGLM 沉思模型的背后，是智谱自主研发的全栈大模型技术，融合了 GLM-4的通用能力、GLM-Z的反思能力、GLM-Z1-Ruminatio的沉思能力，以及AutoGLM的

4、自动执行能力。首先，智谱训练了 320 亿参数的基座模型 GLM-4-Air-0414，32B 的参数量使得 GLM-4-Air-0414 能快速执行复杂任务，为 AI 智能体的真正大规模落地应用提供了坚实基础。基于 GLM-4-Air-0414，智谱推出全新的深度思考模型 GLM-Z1-Air，GLM-Z1-Air 面对复杂、开放问题，能够进行推理和反思，为 Agent 提供了强大的推理、规划与反思能力，且可以在消费级显卡上运行。在 GLM-Z 的基础上，智谱又通过强化学习训练了沉思模型 GLM-Z1-Rumination，提升了模型结合工具使用完成长程推理能力。AutoGLM 沉思的价值在

5、于，模型实现了自己决策操作过程，能够通过连续、多步推理实现模型自主规划，并通过反思实现动态调整，不需要提前设计工作流。我们认为，通用 Agent 依赖基座大模型能力，头部大模型厂商在通用 Agent 领域或更具优势。AI Agent 产品产品 Manus 开始收费，开始收费，AI Agent 落地及变现落地及变现近在咫尺近在咫尺 3 月 28 日，AI Agent 产品 Manus，宣布开始向用户收费，Manus Starter 每月收费39 美元，Manus Pro 每月收费 199 美元。我们认为 AI Agent 的加速落地及开启商业化变现或进一步带动端侧 AI 应用落地，以及 AI 应

6、用范围拓展，并拉动对推理算力的需求，建议坚定布局 AI 产业方向：1、大模型、大模型/通用通用 Agent：重点推荐：重点推荐腾讯控股腾讯控股、快手快手-W，受益标的包括，受益标的包括阿里巴巴阿里巴巴-W、昆仑万维、昆仑万维 2、AI 动漫动漫/影视：影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视；重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视；3、AI 虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；姆猫、实丰文化；4、AI 教育教育/校对：受益标