【上海证券】机械行业周报：3月工程机械指数持续扩张，美国或开启人形机器人国家战略-250401（14页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 3 月月工程机械工程机械指数持续扩张，美国或指数持续扩张，美国或开启人形机开启人形机器人国家战略器人国家战略 机械行业周报（机械行业周报（2025.3.24-2025.3.28）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 行情回顾行情回顾 过去一周（2025.3.24-2025.3.28），中信机械行业下跌3.56%，表现处于下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第28。具体来看，工程机械下跌2.76%，通用设备下跌3.54%，专用设备下跌3.97%，仪器仪表下跌3.06%，金属制品下跌2.17%，运输设备下跌4.01%。

2、3 月月 CMI 指数延续扩张态势指数延续扩张态势，看好看好工程机械工程机械周期上行周期上行 据今日工程机械公众号数据，2025 年 3 月份中国工程机械市场指数即CMI 为 128.56，同比+18.28%，环比+20.51%，同比增速提高 4.76 个百分点，环比增速提高 15.07 个百分点，3 月国内工程机械市场仍然呈现同环比改善。尽管 3 月中旬的市场热度要弱于 3 月初，但是 3 月下旬市场有逐步加速升温的动向。依据 CMI 判断标准，3 月指数值逼近扩张值，市场逐步进入稳定发展的年度旺季阶段。海外方面，根据中国工程机械工业协会数据，1-2月挖掘机累计出口14737台，同比增长7.

3、37%。我们认为，在专项债发行提速、大规模设备更新政策带动、俄乌局势缓解等因素支撑下，工程机械板块或受益于国内外需求共振，继续保持周期上行趋势。看好政策推动下人形机器人全年主线行情看好政策推动下人形机器人全年主线行情 据 财 联 社消 息，3月月26日日，包 括特 斯 拉、波士 顿 动 力（Boston Dynamics）和敏捷机器人（Agility Robotics）在内的多家美国机器人公司代表前往国会山，会见了美国议员，并敦促他们开启一项国家机器人战略，建立一个专注于促进机器人行业发展的联邦办公室，从而推动美国公司在全球竞争中开发下一代机器人。美国先进自动化协会还建议美国政府采用税收激励措

4、施，同时为机器人行业的学术研究和商业创新提供联邦资助的资金；3月月29日日，软银被曝筹划在美国投资价值1万亿美元的AI机器人产业园，软银构想的商业计划是在美国各地建设配备人工智能的工业园区，吸引合作制造商入驻并建设无人工厂等设施。这些制造商也将成为软银的客户，软银计划向他们提供由“自主AI”驱动的机器人，包括近期大火的人形机器人。我们认为，人形机器人产业不仅是国内地方政府之间新质生产力竞争的抓手，还有望成为国家之间综合国力竞争的抓手，在此背景下，人形机器人的产业迭代和应用落地有望不断加速。我们看好人形机器人全年主线行情，建议积极把握产业链中高确定性或高赔率的环节和个股。投资建议投资建议 建议关

5、注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、纽威股份、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控、恒立液压）、传感器（汉威科技、东华测试、华培动力、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德、丰立智能、夏厦精密、宏昌科技等）、丝 Table_Industry 行业行业:机械机械 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:刘阳东刘阳东 Tel:021-53686144

6、E-mail: SAC 编号编号:S0870523070002 分析师分析师:王亚琪王亚琪 Tel:021-53686472 E-mail: SAC 编号编号:S0870523060007 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：周观点：人形机器人产业链催化频出，周观点：人形机器人产业链催化频出，持续关注人形机器人板块持续关注人形机器人板块 2025 年年 03 月月 27 日日 深海经济纳入国家战略，深海经济纳入国家战略，Optimus 量产量产将近将近 2025 年年 03 月月 2