【国元证券】美护商社行业周报：年报密集披露，关注业绩兑现及景气改善-250401（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/6 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业点评报告可选消费行业点评报告 2025 年 04 月 01 日 年报密集披露，关注业绩兑现及景气改善年报密集披露，关注业绩兑现及景气改善 美护商社行业周报美护商社行业周报 报告要点：报告要点：市场表现市场表现 本周（2025.03.24-2025.03.28），申万商贸零售/社会服务/美容护理分别-2.05%/-1.96%/-1.64%，在 31 个一级行业中排名第 23/20/16；同期上证综指-0.40%，深证成指-0.75%，沪深 300 指数+0.01%。细分子版块来看，细分子版块来看，本周教育/

2、专业连锁/酒店餐饮跌幅居前，分别-4.91%/-4.67%/-3.54%。受清明小长假催化，旅游景区板块+0.61%，表现相对稳健。行业重点行业重点事件事件更新更新 年报业绩年报业绩密集密集披露，关注披露，关注业绩兑现度高业绩兑现度高及及景气景气改善标的改善标的。美容护理：美容护理：巨子生物巨子生物 2024 年营收达 55.39 亿元，同比+57.2%，经调净利润 21.52 亿元，同比增长 46.5%。可复美实现收入 45.4 亿元，同比+62.9%。可丽金实现收入 8.4 亿元，同比+36.3%。毛戈平毛戈平 2024 年实现营收 38.85 亿元，同比+34.6%，毛利率达 84.4%

3、。彩妆/护肤类目收入分别同比增长 42.04%/23.21%。昊海生科昊海生科 2024 年实现营收26.98 亿元，同比+1.64%；归母净利润 4.20 亿元，同比+1.04%。医疗美容与创面护理产品实现营收同比+13.08%，其中玻尿酸产品同比+23.23%。美丽田园美丽田园医疗健康医疗健康 2024 年实现收入 25.7 亿元，同比+19.9%；净利润 2.52 亿元，同比+9.7%。2024 年度接待直营门店客流 152 万人次，同比+20.4%。商贸零售：商贸零售：泡泡泡泡玛特玛特 2024 年营收首次突破百亿，海外表现亮眼。2025年集团预计营收增速超 50%，全年业绩突破 20

4、0 亿元；海外计划新增100 家门店，预计营收同比增长超过 100%，业绩突破百亿。小商品小商品城城 2024 年实现营收 157.37 亿元，同比+39.27%；扣非净利润 29.83亿元，同比+20.84%。2024 年，旗下 Chinagoods 平台注册采购商突破 480 万人；义乌国际商贸城日均客流同比+12.15%，市场主要客流量指标均创近 10 年新高。社会服务：社会服务：首旅酒店首旅酒店 2024 年实现营业收入 77.51 亿元，同比-0.54%，实现归母净利润 8.06 亿元，同比+1.41%。九毛九九毛九 2024 年实现收入60.74 亿元，同比+1.5%；净利润 44

5、80 万元，同比-90.7%；海底捞海底捞2024 年实现营业收入 427.55 亿元，同比+3.1%；净利润 47 亿元，同比+4.6%；蜜雪冰城蜜雪冰城 2024 年实现营收 248.29 亿元，同比+22.3%。净利润 44.54 亿元，同比+39.8%。截至 2024 年 12 月 31 日，蜜雪冰城门店数量达 46479 家，2024 年净增门店 8914 家。霸王茶姬向美国证券交易委员会（霸王茶姬向美国证券交易委员会（SEC）公开提交招股书。）公开提交招股书。招股书显示，2024 年，霸王茶姬 GMV 为 295 亿元人民币，营收 124.05 亿元，净利润为 25.15 亿元。截

6、至 24 年底，霸王茶姬全球门店数达 6440 家。风险提示风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-美护商社行业周报：行业进入业绩披露期，关注基本面表现2025.03.25 国元证券行业研究-美护商社行业周报：提振消费专项行动方案出台，1-2 月社零环比回暖2025.03.18 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 -15%-5%