【江海证券】光伏设备行业：受地震及供需影响，部分企业硅片报价上调-250331（3页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2025 年年 3 月月 31 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001联系人：王金帅联系人：王金帅执业证书编号：执业证书编号：S1410123090009行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-1.62-2.51-25.89绝对收益-2.95-4.61-15.22数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 3 月 28 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评

2、报告-光伏设备行业：头部硅料企业减产叠加产业链涨价，重视光伏底部投资机会 2025.02.282.江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：管理办法政策落地，推动分布式光伏有序发展 2025.01.263.江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：光伏再提领跑者计划，2024 年国内光伏装机创纪录 2025.01.224.江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：硅料减产+多晶硅期货上市，光伏底部企稳 2024.12.305.江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：光伏供需两端迎来改善，行业出清有望提速 2024.10.30光伏设备行业受地震及供需影响受地震及供需影响，部分企业硅片报价部分企业硅片报价上调上

3、调事件：事件：3 月 31 日，据 SMM 光伏视界新闻，受此前地震及市场供需影响，国内部分硅片企业于 31 日上午公布新一轮硅片报价，其中：183mm 从 1.23 元提升至 1.3元/片，210R 从 1.5 元上调至 1.55 元片；210mm 从 1.55 元上调至 1.6 元/片。3 月 29 日，通威股份发布公告称，公司全资子公司永祥股份作为全球高纯晶硅龙头企业，拟引入战略投资者并实施增资扩股，以增强资本实力，优化财务结构。本次拟以增资扩股前永祥股份股权估值 270 亿元，引入战略投资者，向永祥股份合计增资不超过 100 亿元，预计合计取得永祥股份增资后的股权比例不超过 27.03

4、%。增资款项主要用于永祥股份偿还金融机构负债、补充流动资金等。投资要点：投资要点：产业链价格整体以维稳为主，硅片涨价持续性仍需继续跟踪。产业链价格整体以维稳为主，硅片涨价持续性仍需继续跟踪。根据盖锡咨询，截止到 3 月 27 日数据，硅料环节硅料环节：3 月整体硅料企业产量控制与 2 月份相近，硅料企业继续控产，目前硅料库存有进一步回落，预计在 28 万吨左右，虽然终端需求抢装刺激，但是整体硅料与下游硅片仍维持按需发货，另外 3 月硅片企业有一定减产，对于硅料采购形成一定制约，虽然 4 月份下游组件电池开工率大幅提升，但是硅片开工率提升有限，促使整体硅料价格维稳为主；电池片环电池片环节节：电池

5、片高位 0.35 元/瓦成交量未能可持续放大成交，促使电池片价格回落至主流成交 0.335-0.34 元/瓦，虽处于发货高峰期，但是电池片按周谈单，企业仍以成交促单为准。目前来看，下游主流成交在 0.75 元/瓦也未能放量突破，对于电池片涨价形成一定阻力；组件环节：组件环节：主流均价维持 0.75 元/瓦，主流企业订单排产至 4 月中下旬，受终端抢装需求推动，未来两周价格存在进一步冲高可能，但随着订单洽谈高峰期临近，部分贸易商计划逢高出货，市场对后市走势的分歧加剧。硅料龙头行业底部引入战略投资者，行业格局有望加速向龙头集中。硅料龙头行业底部引入战略投资者，行业格局有望加速向龙头集中。永祥股份作

6、为全球高纯晶硅龙头企业，目前合计拥有高纯晶硅产能超过 90 万吨，连续多年全球市场占有率稳居第一，具备包括规模、成本、技术、市场等多个方面显著领先行业的竞争优势。光伏行业自 2023 年下半年起就进入了持续亏损状态，通威股份目前能融资 100 亿也证明了市场对公司核心竞争力的高度认可。3 月27 日，大全能源公告 2025 年减产幅度至少 30%+，有望加快产业链供给侧过剩产能出清。投资建议投资建议：（1）供需改善环节，建议关注通威股份、大全能源、福莱特、福斯特；（2）BC 电池新技术路线，建议关注隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光、聚和材料。风险提示：风险提