【东兴证券】房地产周报：二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度-250330（10页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产房地产周报周报 20250330:20250330:二手房销售二手房销售强于新房，深圳开始探索房票制度强于新房，深圳开始探索房票制度 2025 年 3 月 30 日 看好/维持 房地产房地产 行业行业报告报告 新房及二手房增速较上月有所降低，新房及二手房增速较上月有所降低，二手房销售持续二手房销售持续强于强于新房，深圳开始探索新房，深圳开始探索房票制度房票制度 房管局房管局合计合计数据：数据：39 城本周新房销售面积(03/22-03/28)为 570.1 万平，上周为 418.2 万平。39

2、 城新房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为 10.3%，前值(1/1-03/21)为 10%。当月累计销售面积同比增速为 17.4%，上个月整月为 41.8%。19 城本周二手房销售面积(03/22-03/28)为 258.8 万平，上周为 245.6 万平。19 城二手房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为 31.8%，前值(1/1-03/21)为 33.1%。当月累计销售面积同比增速为 33.8%，上个月整月为 86%。17 城本周新房及二手房销售面积(03/22-03/28)为 492.8 万平，上周为 420.5万平。17 城新房及二手房年内累计销售面积(1/

3、1-03/28)同比增速为 13.7%，前值(1/1-03/21)为 13.8%。当月累计销售面积同比增速为 23.5%，上个月整月为53.7%。房管局房管局城市数据城市数据：北京/上海/深圳/广州/杭州/成都新房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为-9.1%/10.9%/54.7%/18.5%/15.8%/0.8%，前值(1/1-03/21)为-20.6%/12.4%/63.5%/22.5%/19.4%/0%。当月累计销售面积同比增速为48.7%/5.9%/17.6%/15.2%/48.7%/10%，上个月整月为15.5%/93.1%/161.5%/29.1%/43.2%/23.

4、7%。北京/深圳/杭州/成都二手房年内累计销售面积(1/1-03/28)同比增速为34.5%/64%/53.2%/30.7%，前值(1/1-03/21)为 35.1%/64.2%/55.1%/30.8%。当月累计销售面积同比增速为 38%/69.6%/67.3%/34.8%，上个月整月为 113%/127.8%/201.2%/96.3%。行业要闻行业要闻(3/243/30)：四大一线城市均已开始探索房票制度。四大一线城市均已开始探索房票制度。深圳市住建局印发关于规范城市更新实施工作的若干意见，其中提到，建立房票制度，探索城市更新项目补偿安置多元化路径。此前，广州已经出台广州市房票安置实施方案，

5、北京通州和上海金山、青浦也已发布房票政策。投资建议：投资建议：多种政策工具的协同发力有望推动房地产市场逐步企稳。短期关注多种政策工具的协同发力有望推动房地产市场逐步企稳。短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。力的龙头企业。推荐保利发展；华润置地、招商蛇口、绿城中国、越秀地产等也有望受益。市场止跌回稳与“白名单”持续发力，对仍然具备市场化经营能力的优质房企，具有很好的信用支持作用，龙湖集团、新城控股等有望受益。风险提示：风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等

6、 未来未来 3 3-6 6 个月个月行业大事行业大事：2025 年 4 月中旬公布 3 月房地产数据 资料来源：国家统计局，东兴证券研究所 行业基本资料行业基本资料 占占比比%股票家数 113 2.5%行业市值(亿元)12303.68 1.28%流通市值(亿元)11468.21 1.46%行业平均市盈率-18.19/资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数行业指数走势图走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚分析师：陈刚 021-25102897 chen_ 执业证书编号：S1480521080001 -26.8%-13.0%0.8%14.6%28.4%42.3%4/16/