【财达证券】光伏：1-2月光伏新增装机容量高增长，行业再现抢装潮-250327（2页）.pdf

1、行业及产业行业及产业电力设备电力设备20252025 年年 0303 月月 2727 日日光伏：1-2 月光伏新增装机容量高增长，行业再现抢装潮行业研究行业研究/行业点评行业点评标配标配(首次评级)研报摘要：研报摘要：事件：事件：2025 年 3 月 20 日，国家能源局发布了全国电力工业数据，2025 年 1-2 月，全国新增发电装机容量 54.53GW，其中太阳能发电新增装机 39.47GW，太阳能发电在新增发电装机中的占比已达到 72%以上，可再生能源(风光水)在新增发电装机中的占比接近 93%。2025年年1-2月光伏新能装机容量高增长月光伏新能装机容量高增长，预计全年预计全年光伏装机

2、水平仍将会维持高景气度光伏装机水平仍将会维持高景气度。去年，国内新增光伏装机规模 277.57GW，同比增长 28%，在 2024 年国内光伏装机继续保持高增长的背景下，2025 年 1-2 月光伏发电新增装机规模同比增长 7.5%，表明国内光伏新增装机市场仍具发展潜力，全年装机规模有望维持较高水平。光伏多项政策密集发布光伏多项政策密集发布，行业迎来市场化改革契机行业迎来市场化改革契机。近几年，受光伏行业需求错配等因素的影响，产业链价格战全面开启，光伏产品及组件价格震荡下行，为规范有序管理和维护市场秩序，自 2024 年底光伏行业就强化行业自律达成共识，并为此出台多项政策推动行业自救、供需平衡

3、、技术创新、价格回调等多个方面：1）2025 年 1 月，国家能源局修订印发分布式光伏发电开发建设管理办法，支持和规范分布式光伏发展，解决接网消纳问题；2）2025 年 2 月，发改委、能源局发布关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知，建立新能源上网电价的改革，引导新能源入市交易；3）2025 年 3 月，发改委、能源局等五部门联合发布关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的建议，提出了 17 条具体措施，推动可再生能源绿色电力证书“供得上”“买得值”“用得好”。多项光伏相关政策的发布有利于重构行业秩序，遏制“内卷式”的价格竞争，以新能源上网电价市场化改革推动供需市场

4、匹配，加快推动我国能源发展全面绿色转型。光伏组件出货力度回升，产业链价格持续反弹。光伏组件出货力度回升，产业链价格持续反弹。由于 4 月 30 日将施行分布式光伏并网模式“新老划断”，5 月 31 日施行新能源上网电价全面市场化，两大光伏新政的落地引发光伏行业出现抢装潮，光伏产业链开始出现了持续的价格反弹，近期组件的出货力度明显回升，价格更是在抢装行情带动下出现了加速复苏迹象，玻璃、胶膜、电池片、硅片、硅料价格也跟随涨势，形成了久违的上涨预期。根据行业机构 InfoLinkConsulting 披露的最新价格显示，产业链中下游环节产品出现不同程度的上涨，3 月主流分布式组件现货价格已涨至 0.

5、8 元/W，较 2024 年底低谷（0.6 元/W）暴涨超 33%。投资建议投资建议：光伏具有重资产、高负债、强周期的行业特性，在经历了行业低谷后，在相关政策的推动下，1-2 月装机容量维持高景气度表明光伏产业链呈现触底反弹的态势。首次覆盖，给予电力设备行业“增持”评级，重点关注光伏板块。风险提示风险提示：光伏行业无序竞争的风险，政策执行不及预期的风险，国际贸易环境变化的风险。证券研究报告证券研究报告电力设备与大盘对比走势：电力设备与大盘对比走势：证券分析师证券分析师马燕 15901097973S行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2页共 2页诚信赢得客户，专业创造价值信息披

6、露信息披露证券分析师承诺证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。股票投资评级说明股票投资评级说明【市场指数评级】看多未来 6 个月内上证综指上升幅度达到或超过 20%看平未来 6 个月内上证综指波动幅度在-20%20%之间看空未来 6 个月内上证综指下跌幅度达到或超过