【中银证券】化工行业周报：国际油价上涨，有机硅DMC、VE价格上涨-250324（12页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 3 月月 24 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2025031620250317 化工行业周报化工行业周报 2025030920250309 2025 年政府工作报告化工行业相关要点年政府工作报告化工行业相关要点及解读及解读20250306 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S13005170500

2、02 联系人：范琦岩联系人：范琦岩 一般证券业务证书编号：S1300123030023 化工行业周报化工行业周报 20250323 国际油价上涨，有机硅DMC、VE价格上涨 3 月份建议关注：月份建议关注：1、三四月份旺季可能涨价的品种，如农化、纺织化学用品、制冷剂等；、三四月份旺季可能涨价的品种，如农化、纺织化学用品、制冷剂等；2、年、年报季报行情，如大型能源央企、轻烃裂解子行业龙头公司等；报季报行情，如大型能源央企、轻烃裂解子行业龙头公司等；3、下游行业快速发展，建议关注、下游行业快速发展，建议关注部分电子材料、新能源材料公司；部分电子材料、新能源材料公司；4、宏观经济整体预期改善，行业龙

3、头价值公司进入长期可配、宏观经济整体预期改善，行业龙头价值公司进入长期可配置区间。置区间。行业动态行业动态 本周（03.17-03.23）均价跟踪的 101 个化工品种中，共有 28 个品种价格上涨，45 个品种价格下跌，28 个品种价格稳定。跟踪的产品中 34.65%的产品月均价环比上涨，52.48%的产品月均价环比下跌，另外 12.87%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是液氨（河北新化）、硫磺（CFR 中国现货价）、硝酸（华东地区）、高效氯氟氰菊酯、DAP（西南工厂褐色）；而周均价跌幅居前的品种分别是液氯（长三角）、苯胺（华东）、环氧氯丙烷（华东）、尿素（波罗的海小粒装）、炭黑（黑猫

4、 N330）。本周（03.17-03.23）国际油价上涨，WTI 原油期货价格收于 68.28 美元/桶，收盘价周涨幅1.64%；布伦特原油期货价格收于 72.16 美元/桶，收盘价周涨幅 2.24%。宏观方面，国际能源署（IEA）3 月石油市场月度报告显示，过去一个月随着美国和其他几个国家之间的贸易紧张局势升级，支撑石油需求预测的宏观经济条件有所恶化。供应方面，IEA 在 3 月 石油市场月度报告中表示，今年全球石油供应可能过剩约 60 万桶/日；报告同时提到，如果OPEC+取消减产，且未能遵守产量配额，今年全球石油供应过剩量可能会再增加 40 万桶/日。需求方面，IEA 将 2025 年石

5、油需求增长预测下调 7 万桶/日至 103 万桶/日左右。3 月 14 日，俄罗斯副总理亚历山大诺瓦克表示，随着夏季驾驶季的到来，全球石油需求有望在未来几个月内回升。库存方面，美国能源信息署（EIA）公布的库存报告显示，上周汽油及馏分油库存下降。EIA 数据显示，截至 3 月 14 日当周，美国汽油库存减少 52.7 万桶至 2.41 亿桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存减少 280 万桶至 1.15 亿桶。展望后市，由于全球经济复苏形势不明朗，市场普遍担忧石油市场将出现供应过剩，但地缘溢价及欧佩克调控能力仍构成支撑，我们预计国际油价将保持中高位水平震荡。本周 NYMEX 天然气期货收于 3.9

6、6 美元/mmbtu，周跌幅 3.06%。EIA 天然气库存数据显示，截至 3 月 14 日当周，美国天然气库存总量为 17,070 亿立方英尺，较前一周增加 90 亿立方英尺，较去年同期减少 6,240 亿立方英尺，同比降幅 26.8%；同时较 5 年均值低 1,900 亿立方英尺，降幅 10.0%。短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。本周（03.17-03.23）有机硅中间体价格上涨。根据百川盈孚，3 月 20 日山东某厂 DMC 报价14,400 元/吨（+500 元/吨），