【国都证券】计算机周报：英伟达GTC大会发布多款产品，腾讯Capex符合预期-250324（4页）.pdf

1、 市场有风险，投资需谨慎 第1页 研究创造价值 研究所研究所 国都证券国都证券 证券研究报告证券研究报告 行业周报 计算机 2025 年 3 月 24 日 行业研究行业研究 行业周报行业周报 投资评级：推荐投资评级：推荐 英伟达英伟达 GTC 大会发布多款产品，腾讯大会发布多款产品，腾讯 Capex 符合预期符合预期 计算机周报 核心观点核心观点 行业表现对比图行业表现对比图 一、摘要：一、摘要：在英伟达 GTC 大会上，CEO 黄仁勋宣布了新一代 Blackwell Ultra GPU，其性能比前代提升了 1.5 倍，并公布了至 2028 年的芯片路线图，旨在持续增强 AI 算力。此外，黄仁

2、勋指出 AI 技术正从生成式 AI 转向 Agent式 AI 和物理 AI，推理需求预计将增长 100 倍。同时，英伟达发布了开源推理模型 Llama Nemotron 和 AI 工厂操作系统 Dynamo，以提高计算效率。尽管 Blackwell Ultra 在硬件方面没有实现根本性突破，但英伟达在软件生态上取得了显著进展，提供了从模型优化到应用构建的全栈解决方案。在机器人领域，英伟达还推出了开源基础模型和物理 AI 引擎，并展示了机器人 Blue 执行复杂任务的能力，超出了业界对具身智能发展的预期。建议持续关注 AI 应用、国产算力及 AIDC 相关产业链。重重点公司：点公司：金山办公、软

3、通动力、海光信息、浪潮信息、云赛智联。二、行业观点更新二、行业观点更新:1、基本面动态：、基本面动态：在上周举办的英伟达 GTC 大会上，CEO 黄仁勋重点展示了多项技术突破与战略规划。英伟达将推出新一代 Blackwell Ultra GPU，性能较前代提升 1.5 倍，并公布未来四年芯片路线图，包括 2026年的 Rubin 架构（支持 HBM4 内存）和 2028 年的 Feynman 架构，持续强化 AI 算力。同时，黄仁勋还提出 AI 技术将从生成式 AI 向 Agent 式AI 和物理 AI 过渡，强调推理需求激增 100 倍，并发布开源推理模型Llama Nemotron 及 A

4、I 工厂操作系统 Dynamo，以优化计算效率。2、板块涨跌催化：、板块涨跌催化：此次英伟达 GTC 大会整体符合预期，从硬件层面来看，对比上一代 Blackwell 芯片，此次 Blackwell Ultra 在技术路径和方法论并没有实质性跃迁，仍然是基于 GPU 算力生态上的强化工程。不过，英伟达在软件生态侧加速突破，目前已涵盖模型优化、模型封装到应用构建的全栈解决方案。同时，在机器人领域，英伟达推出开源基础模型及物理 AI 引擎，并现场演示机器人 Blue 完成复杂任务，超出行业对具身智能落地速度的预期。3、行业投资观点：、行业投资观点：随着 AI 技术门槛降低，普及速度加快，AI 应用

5、边界持续拓宽，同时随着步入推理时代，算力需求长期来看将持续增长，建议关注 AI 应用、国产算力及 AIDC 相关产业链。重点公司：重点公司：金山办公、软通动力、海光信息、浪潮信息、云赛智联。able_relation 资料来源：iFinD、国都证券 研究员：研究员：王树宝王树宝 电话：010-84183369 Email： 执业证书编号：S0940522050001 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。行业周报 市场有风险，

6、投资需谨慎 第2页 研究创造价值 三、行业表现及原因分析：三、行业表现及原因分析：上周，计算机板块（SW）下跌 5.32%，在 31 个申万行业中，表现排名第 31 位，同期沪深 300 指数下跌 2.29%。从估值的角度来看，截至 25 年 3 月 22 日，申万计算机行业 PE（TTM）（剔除负值）约为 51 倍，位于过去五年间历史分位 71.20%的位置。个股表现来看，上周涨幅前五的公司分别为浙大网新、概伦电子、神州信息、唐源电气、井松智能，主要部分公司受与华为合作以及板块内收并购预期等催化表现相对较好。跌幅前五的公司分别为朗科科技、思创医惠、天源迪科、立方数科、恒锋信息，主要由于部分个