【西南证券】汽车行业周报：机器人产业化加速落地，天然气重卡纳入报废更新补贴范围-250323（22页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 03 月月 23 日日 强于大市强于大市(维持维持)证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究汽车汽车 汽车行业周报（汽车行业周报（3.17-3.21）机器人产业化加速落地，天然气重卡纳入报废更新机器人产业化加速落地，天然气重卡纳入报废更新补贴范补贴范围围 投资要点投资要点 西南证券研究西南证券研究院院 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱： 联系人：郭瑞晴 电话：13379781776 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 股票家数 266 行业总

2、市值（亿元）47,191.77 流通市值（亿元）40,336.90 行业市盈率TTM 28.8 沪深 300市盈率TTM 12.5 相关相关研究研究 Table_Report 1.激光雷达：城市 NOA 渗透率提升，激光雷达行业爆发 (2025-03-19)2.汽车行业周报（3.10-3.14）：预计25年汽车报废更新达500万辆，关注机器人/智能化发展 (2025-03-17)3.汽车行业周报（3.3-3.7）：吉利发布千里浩瀚智驾系统，国内车企加速推进智能驾驶 (2025-03-10)4.汽车行业周报（2.24-2.28）：特斯拉 FSD入华落地，高阶智驾渗透率提升 (2025-03-03

3、)5.汽车行业周报（2.17-2.21）：华为L3级将逐步开启商用化，尚界有望 Q4 上市 (2025-02-24)投资建议：投资建议：3月 1-16日，乘用车零售 77.2万辆，同比增长 24%，环比增长 33%，今年累计零售 394.8 万辆，同比增长 5%。乘联会预计，伴随供给端优化叠加“两新”政策形成的组合拳将有效刺激终端需求，3 月乘用车零售约 185.0 万辆左右，同比增长 9.1%，环比增长 33.7%。智能驾驶方面，3月 18日吉利、奇瑞召开智驾相关发布会，其中奇瑞发布猎鹰智驾，截止今年年底将会有超过30 款车型搭载高阶猎鹰智驾，智驾系统价格下探至 6万元级，“智驾平权”发展再

4、度加速。机器人方面，国家地方共建人形机器人创新中心发布仿真平台“格物”，推动人形机器人技术从实验室迈向产业化。此外，国家地方共建人形机器人创新中心正式发布开放基金，基金总规模 300万元，平均单项目资助金额30-50 万元，助力国内机器人领域快速发展。重卡方面，3月 18日发布的关于实施老旧营运货车报废更新的通知将天然气重卡纳入补贴范围，考虑当前汽柴比为 0.6 叠加本轮补贴，天然气重卡经济性优势得到加强，今年将成为支撑行业销量增长的重要力量。投资机会方面，建议关注 2025 年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会；建议关注华为、小米、小鹏等新车型上市以及比亚迪超级e平台发布带来的机会；

5、建议关注L3商用、FSD入华、Robotaxi进展以及整车厂推动智驾平权给智能驾驶板块带来的机会；建议关注人形机器人发展以及重视与机器人配套有较高协同度的汽车产业链投资机会；建议关注2025 年国四货车、天然气重卡纳入补贴范围给重卡行业带来的机会。乘用车：乘用车：3月 1-16日，乘用车零售 77.2万辆，同比增长 24%，环比增长 33%，今年累计零售 394.8万辆，同比增长 5%；3月 1-16日，乘用车批发 87.4万辆，同比增长 25%，环比增长 49%，今年累计批发 473.9 万辆，同比增长 15%。乘联会预计，伴随供给端优化叠加“两新”政策形成的组合拳有效刺激终端需求，3月乘用

6、车零售约 185.0万辆左右，同比增长 9.1%，环比增长 33.7%。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。新能源汽车：新能源汽车：3月 1-16 日，新能源乘用车零售 42.7万辆，同比增长 41%，环比增长 63%，今年累计零售 185.3 万辆，同比增长 36%；3 月 1-16 日，新能源乘用车批发 42.2万辆，同比增长 43%，环比增长 64%，今年累计批发 214.1万辆，同比增长 47%。乘联会预计，3月新能源乘用车零售可达 100万辆，同比+46