【东海证券】新能源电力行业周报：光伏硅片、电池片供需偏紧，风电新增装机规模维持高位-250324（16页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电力设备电力设备与与新能源新能源 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年03月月24日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 光伏光伏硅片、电池片供需偏紧硅片、电池片供需偏紧，风电新增风电新增装机规模维持高位装机规模维持高位 新能源电力行业周报（2025/03/17-2025/03/21）Table_Authors 证券分析师证券分析师 周啸宇 S0630519030001

2、 证券分析师证券分析师 王珏人 S0630523100001 证券分析师证券分析师 于卓楠 S0630524100001 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.抢装带动中下游量价修复，国内海风有望高景气发展新能源电力行业周报（2025/03/10-2025/03/14）2.帝科股份（300842）：业绩稳步发展，高铜浆料有望量产公司简评报告 3.光伏产业链价格企稳回升，关注全国海风项目建设进程新能源电力 行 业 周 报（2025/03/03-2025/03/07）table_main 投资要点：投资要点：市场表现：市场表现：本周（03/17-03/

3、21）申万光伏设备板块下跌1.00%，跑赢沪深300指数1.29个百分点，申万风电设备板块上涨6.03%，跑赢沪深300指数8.32个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为帝科股份、固德威、ST中利，跌幅前三个股为同享科技、海优新材、海泰新能。本周风电板块涨幅前三个股为天能重工、吉鑫科技、通裕重工，跌幅前三个股为振江股份、湘电股份、禾望电气。光伏光伏板块板块 硅片、电池片供需偏紧，“千家万户沐光行动”有望提振后续需求硅片、电池片供需偏紧，“千家万户沐光行动”有望提振后续需求 1）硅料：价格维稳。本周N型多晶硅有成交的企业数量为7家。根据企业反馈，本月成交量处于较低水平，下游企业原料库存依旧维持高位

4、，仅进行刚需采购。截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，预计4月整体需求有所上升，维持小幅去库态势。2）硅片：价格维稳。抢装导致目前需求旺盛局面，拉晶、切片厂现有供应难以满足下游电池厂商需求。从生产情况来看，本周硅片企业在响应行业自律要求的前提下，各产线能开尽开。近期电池库存偏低，行情刺激下电池3、4月份排产有望突破60GW，但现有硅片在产产能远小于电池排产，叠加硅片剩余有效产能释放需要20余天。因此，后续两个月，特别是4月上旬，硅片价格预计保持上涨趋势。3）电池片：价格上升。Topcon电池3月排产环比提升36.04%，其中Topcon210R电池3月环比提升89.18%。

5、由于电池出货紧张，目前库存持续下滑，210RN电池库存处于低点。但随着后续政策抢装节点结束，考虑到厂家运输与交货周期，电池片整体价格或将在四月中旬后伴随国内需求退坡而松动，但具体价格走势仍须考虑各尺寸供需情况。4）组件：价格上升。3月排产环比上升35%，订单交付较增多。分布式抢装订单较多，短期内且各组件厂家多反馈后库存维持去库态势，近期多在积极接单。同时，集中项目近期交付体量较少，价格处横盘状态。建议关注：福莱特建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程

6、中龙头优势不断凸显。风电板块风电板块 新增风电装机规模维持高位，关注风电板块业绩释放新增风电装机规模维持高位，关注风电板块业绩释放 本周（截至3月21日），陆上风电机组招标约977.5MW，开标约1317.5MW，含塔筒平均中标单价约2154.45元/kW。从风电行业相关企业近期发布的业绩预告来看，核心零部件企业2024年业绩均出现不同程度的下跌，我们认为主要原因是此前风电项目风电机组中标价格处于低位，产业链压力传导导致整机、零部件厂商利润空间受到压缩。2024年10月至今，陆风项目裸机价格从1200元/kW逐步回暖至1600元/kW并上探至1800元/kW左右，呈现明显的企稳回升态势；202